登陆注册
10102800000034

第34章 国债回购———需要澄清的概念

证券回购,顾名思义,就是指证券发行者从市场上按市价买回自己发行的证券。例如,上市公司买回自己的股票、企业公司买回自己发行的债券等。国债是国家财政部委托中央银行发行的债券,因此国债回购也是央行代理财政部的买回。对于央行来说,这又是公开市场业务的一种重要方式,起着稳定市场远期利率水平的重要作用。

国债回购不同于国债的到期兑现,也不同于未到期的国债再贴现。到期兑现的时间和价格在国债发行时就已规定,不存在随行就市的问题。再贴现是中央银行买回未到期的国债,商业银行可在现行价格水平下决定卖还是不卖,但是只要决定卖,就要接受央行定出的再贴现利率,央行以此作为调节市场利率的手段。国债回购的做法是在央行出售或者发行国债的同时,签署一个回购协议,向购入国债的商业银行提供一个国债出售权,协议中列明商业银行同意的国债回购数量、价格和期限,在到期日之前,商业银行可以选择执行协议或者放弃出售权。如果市场利率很稳定,无大的波动,商业银行就选择放弃,只有在市场利率上升,国债价格下降,低于回购协议的合同价格时,商业银行才会选择执行协议。商业银行向央行售出国债,央行就要增加货币供给,市场利率也会趋于回落,因此央行可以国债回购安排充当稳定远期市场利率的政策工具。

目前有些市场人士把金融机构之间和金融机构同企业居民之间的国债交易也都称之为国债回购,这是十分混淆的说法。

中央银行的国债发行、再贴现、兑现和回购安排都是货币政策的重要工具,特点是都会引起货币供给的变化和决定利率水平,回购安排若是选择执行也同样增加货币发行,这些对于货币经济的分析和预测都是极为重要的因素。而在金融机构和企业居民之间的国债交易,却都只能属于国债的市场流通,对于货币发行和市场利率都没有必然的影响。目前我国央行还没有开展国债的回购业务,但是我们可以相信,随着国债市场的发展和央行政策工具的改善,不久的将来,我们也会需要开展这项业务作为稳定金融市场的政策工具。

同类推荐
  • 资本国际化运营:中国对外直接投资发展研究

    资本国际化运营:中国对外直接投资发展研究

    90年代以来,世界的经济发展正处在一个非常时期。中国的经济改革也处在一个关键时刻,中国经济在迅猛发展的进程中,面临着许多困难和问题,而国有企业经营效益不佳是主要原因之一。如何搞好国有企业的改革,以促进国有经济新的腾飞,这是摆在包括经济理论界在内的各界人士面前的一项紧迫而艰巨的任务。理论的不断探索和改革的不断深化,使人们愈来愈深刻地认识到,搞好国有企业和国有经济,必须走资本运营之路。资本运营是市场经济中一种普遍而有效的做法,因而也是搞好我国国有企业与国有经济的一个重要途径。
  • 20几岁要知道点经济常识(MBook随身读)

    20几岁要知道点经济常识(MBook随身读)

    《20几岁要知道点经济常识》是一本通俗的、不用费力就可读懂的经济学书籍,它从大量的生活案例中总结出经济学的一般规律,教会人们从经济学的视角去解读日常生活中的疑问和难题,帮助人们去规划更美好的人生。《20几岁要知道点经济常识》从大量的生活案例中总结出经济学的一般规律,教会读者从经济学的视角去解读日常生活中的疑问和难题,进而做出合理的人生规划和正确的抉择,最终收获一个成功而幸福的人生。本书由何耀明编著。
  • 经济学常识一本通

    经济学常识一本通

    你是一个理财高手吗? 你有做生意的潜质吗? 你是否能合理支配薪水?你的理财盲点在哪里? 你的赚钱能力有多强? 你是否适合做投资? 是什么决定你的生活水平?经济学一直被称为“沉闷的科学”,因为经济学家经常带来坏消息。他们会指出一个表面上看来很吸引人的项目,很可能结局并不那么美妙… …《经济学常识一本通》以经济学教材为底本,整合经济学各分支理论常识,一本书能让读者通读整个经济学。同时用简洁易懂的文字阐释经济学常识精髓,再给这些理论配以精彩绝妙的故事加以解说,让象牙塔里的镇塔之宝跟读者做亲密接触。
  • 中国工业发展报告:2008

    中国工业发展报告:2008

    《中国工业发展报告2008:中国工业改革开放30年》主要内容:30年来,我国工业发展取得了举世瞩目的成就,最根本的原因是开辟了有中国特色社会主义道路,实行了改革开放的方针。这条道路既汲取了新中国成立到1978年我国社会主义革命和建设的经验与教训,也借鉴了国际上一些国家和地区实现工业现代化的成功做法。这条道路立足于社会主义初级阶段的中国国情,把马克思主义的基本原理与当代中国的实际相结合,坚持与时俱进,不断探索,勇于创新,改革不适应经济基础要求的上层建筑,调整束缚生产力发展的生产关系。
  • 中国土地制度变革的历史与逻辑

    中国土地制度变革的历史与逻辑

    本书采用编年史的写法,介绍了中国土地制度变革的历史与逻辑,包括秦以前的土地公有制度及其变革、秦汉时期封建土地私有制度的确立与发展演变、民国时期土地制度等内容。
热门推荐
  • 世勋爱恋

    世勋爱恋

    第四章要早点起床第二天,鹿心随着太阳的强烈的阳光起床了。随着,鹿心打开手机(注:鹿心是手机控,不是看手机就是玩手机鹿心:“你才手机控!”)看见了十多个未接电话,都是公司打来的,再看时间,以经9点多了,(注:公司来过宿舍,因为鹿心他们把门已经锁了,因为怕有小偷)随着鹿心大叫了一声,把小狼崽们都引了过来,小狼崽说:“怎么了?鹿心。”鹿心着急的对鹿晗说:“哥,怎么办,都九点多了,公司已经打了好几个电话。”鹿晗:“算了,我们赶快去吧!反正早去晚去都是骂。”“嗯!”小狼崽异口同声的说。----我是-------美丽的分割线-----EXO-----
  • 大侠慢跑,痴心公主永相随

    大侠慢跑,痴心公主永相随

    她是一位公主,有着绝色的容颜,因一次奇遇得到绝世武功来到江湖,倾心于他,为他出生入死,更为他瞎眼,手脚经脉尽断;他是江湖的大侠,英俊潇洒,年轻有为,也许是上天的安排让他遇到她,从此知道什么叫心动,本想保护她一辈子,可江湖的道义确又让他断腿失去武功,本想放弃,可她为了救他瞎眼,伤在她身,痛在他心;老天能否怜惜这对苦命痴情鸳鸯,让他们少受一点苦难?他能否放下江湖的一切,与公主一起回到宫廷?他俩会雨过天晴,永远幸福的在一起吗?
  • 茉到不消魂

    茉到不消魂

    生生世世,轮回百变,生生死死,不过如此。只要他二人真心相对,那便是执手天涯。
  • 公司董事会(公司董事会丛书)

    公司董事会(公司董事会丛书)

    通过精辟的范例和个案分析,作者阐明了董事和董事会应具备的素质。通过培训欧洲一些大公司的高级管理人员所获得的丰富经验,作者在书中论及了:·公司管理的重要性·董事和董事会不断变换的角色·跨越经理与董事的鸿沟——培养过程·开拓眼界,提高领导艺术·怎样培养新的思维方式、观点和行为·培训的价值无论你是新当选的还是资深董事,本书将使你深刻意识到,个人素质的提高和知识面的拓宽是你事业成功的关键。
  • 孙子兵法三十六计智谋全解(超值金版)

    孙子兵法三十六计智谋全解(超值金版)

    《孙子兵法》,又称《兵策》《吴孙子》《孙子十三篇》。全书十三篇,从十三个方面详细讲述了行军打仗的要诀与智谋,共五千九百余字,为春秋时代著名军事家孙子所著,是我国古代最早也是最著名的一部军事著作。孙子,名武,字长卿,生于春秋时代的齐国。孙子原是陈国陈完(后改称田完)的后裔,名将田书和著名军事家司马穰苴是其先祖。正因如此,孙子得以从小诵读《司马穰苴兵法》《太公兵法》以及《管子》等优秀军事文化典籍,为其学习和继承前人的兵法研究成果、形成自己的军事思想奠定了基础。
  • 狂追宠妞:极品霸少缠上身

    狂追宠妞:极品霸少缠上身

    【雪碧新书,甜吻99次:竹马男神要亲亲已发,稳定更新中,欢迎支持!】她,非常不喜欢被别人操控,因而隐藏自己的身份进入楹琳音乐学院,却阴差阳错的跟三个人纠缠不清,这完全在她的意料之外。当傲娇的她,遇见爱情之后,又该如何三个男生,如果是你,又该如何选择。一个冷酷,却唯独对你温柔细语,绝对不允许你受一点伤害,他叫金辰朔一个从开始到现在,在你遇见困难始终在你身边,贴心的照顾你,他叫沐允熙。一个从开始对你很坏很讨厌你,后来却愿意为你奋不顾身,做什么都可以。他叫夜雨洛。三个美男,三段爱情,最终,你会选择哪一个?看女主如何玩转美男读者群316127046
  • 妖女重生:闹古代

    妖女重生:闹古代

    她,是21世纪最厉害的测灵师,拥有过目不忘的特长。他,是秦月国的天才,为人凶残,洁身自好,不允许任何人靠近他,不然后果很凄惨。她竟然穿越到秦月国首富的取家,可她,在古代是个傻子!废物!可他,却不嫌弃,他一直对她唯命是从,恩爱有加,外人知道这事可惊呆了!他不是为人凶残吗?不是洁身自好吗?不允许任何人靠近他吗?想知道?那是因为某女改变了他!看不起她是吗?好啊,不要后悔!当她空气是吗?好!以后这些人连当别人的空气都不行了。看新一届妖女,如何来个时代逆转!如何咸鱼大翻身!如何闹翻古代!
  • NO NAME

    NO NAME

    本书为公版书,为不受著作权法限制的作家、艺术家及其它人士发布的作品,供广大读者阅读交流。汇聚授权电子版权。
  • 一谨黎夏:恶霸少爷

    一谨黎夏:恶霸少爷

    “我不管你用了什么什么办法迷惑住了我妈也不管你是怎么想的,总之别妄想我会娶你!”“我可没有想要嫁给你,沈大少爷你也未免太自恋了吧”“那最好,希望你千万不要有什么非分之想!”什么人啊他以为他是谁啊有钱就了不起吗?哼,走着瞧吧,我苏黎夏是不可能嫁给你的!啊啊啊啊啊啊啊啊!!!!!!!!
  • 活出最好的自己

    活出最好的自己

    本书沿着肯定自己调整自己提升自己这样一根金线,从人的思想、行为、习惯、性格、人际关系等多方面多角度出发。全面阐述了一个人活出最好自己需要克服的种种来自于自己的障碍。书中的每一章都从一个侧面帮助你解决现实中的一个难题,解开你思想上的谜团和精神上的枷锁,帮助你矫正各种不良的行为习惯和思维方式,助你步入成功的殿堂!