资本效果
在中国人的观念中，债务一直被看做是洪水猛兽。“负债累累”、“债台高筑”等成语都反映了人们对债务的负面看法。很多人认为，“无债一身轻”才是正常的财务状况，没有债务的企业才是健康的、有发展前途的。负债累累确实对企业的发展有一定的负面影响，但这并不是说，一点儿债务也没有就是最好的。更何况，当企业资金链出现断裂的时候，要生存下去，只有负债经营。
经典案例
现今已有60余年历史的运动服装品牌彪马，在世界范围内具有强大的吸引力和影响力。它的光辉篇章一页页写在伟大的运动成就上。彪马陪伴球王贝利进军世足冠军决赛，陪伴网球好手贝克在温布敦的草地称雄。与最顶尖的运动员合作并不断追求最新的技术、制作最佳的运动配备。近几年来它又根据流行运动的需求进行创新，跃升为年轻人最喜爱的品牌之一。
可是在20世纪八九十年代，彪马在销量上远远落在耐克、锐步和阿迪达斯等运动服装巨头后面。当时彪马被看做是落伍的品牌，是穷人才穿的品牌，百货公司纷纷将彪马运动鞋放到了廉价货柜上。
1994年，年仅30岁的塞特兹被任命为彪马公司的CEO，他同时也是当时欧洲最年轻的上市企业总裁。当时许多人认为塞特兹太年轻，担心他难胜大任，因为此时彪马公司已连续8年亏损，负债2.5亿美元，濒临破产。
但是塞特兹没有对这家老企业失去信心，他顶着巨大的压力上任了。公司已债台高筑，可是除了继续采取负债经营，根本没有其他出路可走。塞特兹采取游击营销战术，在短短的五六年时间里，就让彪马成为世界运动服装市场的“爆发型品牌”。
1994～2001年，彪马的营业额增长了近两倍。彪马不但还清了银行的钱，凭借出色的营销战术，彪马公司的股票连续多年被评为德国市场上最值得投资的股票。
密码透析
那些没有压力的企业往往动力不足、干劲不足，也就成不了大事。债务对于企业来说，可以说是一种压力。一个企业没有债务，自然会觉得企业一直运转得很好，也就没有了压力，如果不能正确对待，很可能会满足于平平安安过日子，不思进取，不求上进。从这个角度来看，企业有一定的债务，身上有一定的压力反而能激发自己的上进心，增加前进的动力。这就是为什么现在很多企业家明明可以向股东要钱，却还是把手伸向了银行。
经济学家认为，很多企业的发展速度根本不是其当前的能力决定的，而是由其几年后甚至几十年后的利润来决定的。但是在企业需要扩大、发展的时候，企业家还是会选择去用明天的钱来做今天的事，这就需要通过向银行贷款，把企业未来的盈利提前变现到现在来实现发展所需要的各种条件，提高自己企业的实力。
当然，并不是所有的负债经营都是有好处的，做任何事情都需要掌握一个度，负债经营也一样。企业掌握好这个度的标志，就是良性负债。所谓良性负债，就是你可以自己控制的负债，就是你的企业必须要能在很长的一段时期保持盈利。反之，超出了自己预期收入的、不可控的负债，则为不良负债。比如，你的企业为扩大规模而向银行贷了款，每个月还款金额不超过月盈利的30%，这样的债务就属于良性负债；如果企业的还贷比例达到了月盈利的50%，在这种情况下，对于企业来说就不具备财务的弹性，一旦盈利减少，就很容易使企业陷入财务困境，这样的债务则属不良负债。这就是中国很多负债经营的企业每个月还款金额很少有超过月盈利的20%的原因。
企业要经营、要发展，就需要资金。向别人借钱，便要付利息，这是理所当然的事。但是，只要你胆识过人、眼光独到，应付得当，看准了市场行情，洞察市场变化规律，加速资金周转，那么，借来的钱所挣出来的钱远比你所付出的利息多得多。
美国著名企业家哈托说得好，很多人不懂得负债经营，总是把亏损经营跟负债经营混为一谈，这其实是很不对的。现代经营的法则是，负债只要经营得法，同样可以创造利润。负债经营绝不是亏损经营，二者截然不同。亏损经营指的是产品一时卖不出去，或者咬牙跟同行降价竞争，使价格低于制造成本。这种亏损的营销策略只是一种权宜之计，绝对不可以持久，否则即便倾家荡产也奉陪不起。
