在世界经济全球化的条件下，经济波动表现为经济的衰退或经济的过分扩张。当一国经济发生波动时，这种波动并不是仅仅局限在一国国界之内，而是通过各种途径传播到其他国家，使其他国家也受到经济波动的影响，这就是经济波动的国际传递。中国科技大学人文学院的芮锋和臧武芳撰文讨论了经济波动的国际传递方式。
他们指出，经济波动的国际传递方式主要有：
其一，一国在经济衰退时出现资金周转不足、银行难以应付的情况下，从国外抽回短期信贷或停止向国外供给信贷，从而引起其他国家发生企业支付困难，货币市场紧张。或者在一国经济衰退而造成的企业产品滞销、利润率下跌、股票跌价，特别是企业破产、倒闭的情况下，无力到期偿还国外债务，使国外的债权人和股票持有人受到损失，从而引起其他国家发生金融市场混乱，债权人破产等状况。
其二，“传递”通过国内利率与国际金融市场利率的差异和协调过程进行。比如说，一国由于国民收入均衡的破坏而引起资本过剩或严重短缺，国内利率将有较大幅度波动，于是引起国际资本流动，并使国际金融市场的利率相应地有较大幅度的波动，后者波动又进一步引起国际资本流动，并对其他国家的利率发生影响。其他国家的利率有一个适应国际金融市场利率的过程，其国内的通货膨胀率也将随着世界通货膨胀率一起波动，并最终与其相适应。这一“传递”过程可以分解如下步骤：（1）甲国经济严重失衡；（2）由此引起甲国国内利率波动，引起资本的国际流动；（3）接着引起国际市场利率的波动，再次引起资本的国际流动；（4）于是乙国国内利率也发生波动；（5）乙国经济均衡状态被破坏。
其三，“传递”通过国际收支差额的调整进行。比如说，在世界通货膨胀率高于一国国内通货膨胀率的情况下，世界市场货币充裕，信用松动，而国内货币供给不足，信用紧缩，就会导致资本流入，从而使国际收支产生盈余。一国为了避免国际资本流入过多而可能造成的不利后果，将会扩大货币供给量，扩大信用，使国内通货膨胀率提高，并使之与世界通货膨胀率相适应；反之，当一国通货膨胀率高于世界通货膨胀率时，一国国内货币供给过多，信用松动，就会导致资本外流，从而使国际收支产生赤字。一国为了避免资本流出过多而可能造成的不利后果，将会紧缩货币供给量，紧缩信用，抑制国内通货膨胀率，并使之与世界通货膨胀率相适应。
其四，“传递”通过汇率的调整进行。这里有两种不同的情况：第一种情况是一国通货正式贬值之前。在固定汇率的条件下，各国中央银行总是努力维持本国通货与外币之间的固定汇率，但在实际生活中，由于国际市场上对一国通货的需求情况不断发生变动，市场上的汇率经常与官方所要维持的固定汇率不一致。如果一国通货事实上已经供给过度，那么它的正式贬值就会被人们普遍地预料到。在一国货币事实上已经供给过度，汇率已经下跌，但在即将贬值之前，国际金融界由于预料到实际贬值，便竞相抛出手头的该国货币，使该国货币发生危机，使它实际上进一步贬值，并使它的正式贬值提前来到。因此，可以看到，被其他国家持有人持有的一国货币（国际资本流动的结果）对其他国家经济冲击最厉害的时候，往往就是在它被预料正式贬值但还未正式贬值的时候。它可能造成很大的金融市场混乱，从而对各个国家的国内金融产生影响。第二种情况是一国通货的正式贬值，即官方的汇率向下调整。这是一国“输出”失业的一种惯用办法，因为货币正式贬值将扩大出口，阻止进口，这种“传递”方式同国际贸易的“传递”结合起来，将影响其他国家的国内经济。
其五，国际金融市场上近年来充斥的大量国际游资，是特定条件下国际资本流动的结果。它的冲击可以引起世界经济的动荡，可以使一国国内经济受到不利影响。总之，经济衰退、通货膨胀、货币金融危机之所以具有世界性，国际资本流动及其对各国国内经济的影响可以部分地说明这一点，而在某些情况下，国际资本流动及其影响则是主要的原因。
