由于李煜受其父亲风流儒雅遗传基因的影响，自小又处于琴棋书画的熏陶之中，所以自早年起，李煜就表现出了对文学艺术异科寻常的兴趣。在文学艺术的大海里，最先吸引李煜的是书法艺术，对于书法，他最初学的是唐代的柳公权，后由柳公权连类而及初唐的名家欧阳询、颜真卿等人。为了弄清书法艺术发展的源流，他又由初唐上溯至书圣王羲之，又由书圣上溯至魏晋书法大家钏繇与卫烁。在众多的书法家当中，李煜最为推崇的是书圣王羲之的老师卫烁，卫烁即是后世所称的卫夫人。李煜对卫夫人的书法潜心揣摩，用力最深，常以能体会卫夫人书法的高妙之处而怡然自得。
李煜除了对书法艺术投入了极大了精力之外，对于文学表现出了更加浓厚的兴趣，由于对文学的喜爱，他的周围很少有赤胆忠心的治国能臣，却聚集了不少舞文弄墨之徒。例如冯延己，在文学上很有才华，而且能言善辩，善为诙谐，能使听者忘其疲。他的诗句写的都很华美，词作上万以意境深美而着称，因此他深得李煜的父亲李景的喜爱。先后任命其为谏议大夫、翰林学士、户部侍郎，最后直至官至平章事，荣登相位。但此人的文才虽然不错，但在治理国家方面却是一个超级低能儿。除了在作诗填词上还上点儿功夫，剩下的就剩下在结党营私上下心思了。早在李景的那时候人们就将他与冯延鲁、魏岑、陈觉与查文徽并称为五鬼。这个冯延己因为有文才，所以颇有一些恃才傲物，目中无人。他做李景的元帅府掌书记的时候，曾不知道天高地厚的责问丞郎孙晟说道：“你究竟身有何能，竟然会官至丞郎？”孙晟听了之后毫不示弱的反唇相击道：“我不过是山东的一个安分守己的书生，论文辞华丽，十不及君；如果论诙谐歌酒，百不及君；若论诌狞奸诈在下永生永世都不及君之万一尔。我虽无能，可于国于民无大害，尔却有祸国殃民之力！”听了这番话之后，本来心高气傲的冯延己只好悻悻的离开。
在李煜的少年时代，李景让冯延己做了他的老师，教他作诗填词。从诗歌技巧来说，这个冯延己对李煜产生了很大的影响。但正是这种影响使得李煜即位之后继续倚重冯延己，这冯延己在政治上对他的影响也就可想而知了。除了冯延己之外，李煜还与韩熙载、徐弦、徐锴、郑文宝等人保持密切的联系。这韩熙载是南唐的三朝元老，满腹的经伦文章，熟悉典章制度。但他自青年时代起就不拘小节，收养歌妓，放荡不羁，为文武大臣所诟病。可是这个李后主因为欣赏他的才华，竟然想要起用韩熙载为宰相。可是韩熙载此时年近老年，见李煜把主要的精力都用于寻欢作乐，根本就没有力挽狂澜的雄心壮志，所以怕自己出任宰相之后为文武大臣所弹劾，为天下人责骂，便整天的狎妓纵酒为事，大造自己不堪入相的舆论。
他经常身穿破衣，装成一个盲者操琴卖艺并且让门生舒雅在一旁执板伴奏，到歌妓的住所沿门乞讨。这些情况被传到宫里之后，李煜不免心生疑窦，为了弄清韩熙载的为人，便派长于写生的翰林侍诏顾闵中和周文矩参加韩熙载家的夜宴，回来之后将所见所闻绘成画呈上。从韩府夜宴归来之后，顾、周二人各画了一幅《韩熙载夜宴图》献给了李煜。画面乃是一轴绢本设色长卷，分五部分记录了韩熙载夜宴的真实场景，第一部分描写参加夜宴的人物在听琵琶；第二部分是观舞，韩熙载亲自击鼓伴奏；第三部分是夜宴上憩，四个歌妓在侍奉韩熙载洗漱；第部分是听“清吹”；第五部分是宴会结束，韩熙载心事重重，而歌妓却在与客人们秘密调情。看了这夜宴图之后，李煜方才相信人们对韩熙载的抨击所言不虚，所以只好打消了请韩熙载出任宰相的念头，不过这倒正中了韩熙载的下怀。
上面的那几个人虽然各有文才，但他们只能与李煜诗词唱和，宴饮享乐，却不能在他忧虑的时候为他出谋划策，甚至在他昏庸的时候连批鳞进忠言都做不到，甚至还有的人推波助澜。比较起来，潘佑倒是李煜文友当中一个少见的忠臣了。和那些人不同的是，潘佑虽然也写诗填词，却把主要的精力全都放在写诏令文告上面了。李煜在位其间的重要诏令基本都是出自于潘佑的手笔。他早在李煜作太子的时候就开始追随李煜，以才华过人而称雄一时，颇得李煜的器重。而且潘佑生性刚直，从不逢迎李煜。他对李煜沉浸于声色的恶习一有机会便加以劝谏。有一年的春天，红梅初放，清香沁人心脾，李煜一见不由得诗兴大发，便让潘佑填词咏梅。此前不久，南唐刚把淮南全境割让给后周，举国上下全都郁郁寡欢，可是李煜此时还有心情作诗填词，潘佑便借题发挥，写下了语含讽刺的《浣溪纱》，其末三句为：楼上春寒山四面，桃李不须夸烂漫，已输了春风一半。
到了南唐末年，潘佑见李煜仍不思振作，当政大臣文恬武嬉，便在短时间内连上七道奏章，一道比一道用词尖刻，希望能够刺激李煜能够改弦更张，并以告老还乡作为最后的通牒。不料李煜接到了这份奏章之后，便马上免去了潘佑中书舍人的职位，另外给了他一个专修国史的闲职，潘佑见到以后决心以身殉职，便又上了措词更为激烈的第八道奏折，其中写道：古有桀、纣、孙皓者，破国亡家，自己而作，尚为千古所笑，今陛下取则奸回，败乱国家，汲桀、纣、孙皓远矣！臣终不能与奸臣杂处，事亡国之主。陛下必以臣为罪，则请赐朱戮，以谢中外。
