登陆注册
2393900000043

第43章 土豆网:离婚蝶变效应(3)

行业规则随之而变?

土豆网创始人的婚姻诉讼造成的另一个影响是,给创投业带来一场不大不小的冲击。

王微的婚姻诉讼事件发生后,上海暴雨娱乐CEO朱威廉在微博上说道:“听说最近不少VC/PE试图在SA(股东协议)中增加条款,要求他们所投公司的CEO结婚或者离婚必须经过董事会,尤其是优先股股东的同意后方可进行。”

这条微博后来被王微看到,便随手加了一条评论:“前有新浪结构,后有土豆条款,大伙儿一起努力,公司治理史上,留个名。”因王微这句话,“土豆条款”就此得名。

站在法律的角度,这个条款的有效性显然是备受质疑的。有律师直陈“如果真有这条,也是无效条款,属于百分之百违反法律、行政法规”。

经纬创投合伙人张颖也对“土豆条款”嗤之以鼻:“这种事我们经纬不会做。什么是风险投资?我的理解是风险在投资前,创始人风险本来就是立体的、多面的,约束人家私人生活或把它跟我们的利益捆绑是件不公平的、扯淡的事!”

即使是身为土豆网投资人之一的今日资本,并且其所投资的另两家企业真功夫、赶集网不幸都爆发了创始人婚姻财产纠纷,但其总裁徐新也不甚认同将“土豆条款”加入到投资协议中,而仅仅是强调强化投资前的尽职调查:“这三件事算是给投资人敲响一个警钟吧,现在凡是结了婚的我们要访谈老婆,离婚的我们要访谈前妻,没结婚的我们要访谈爸妈。”

但并不是每家VC都是这么想,比如本文开头所说的优势资本,就在尝试着在投资协议中加入约束创始人婚姻的某些约定。

而更为成型且不与现行法律相冲突的“土豆条款”也被律师们研究出来了,比如以下一条:

控股股东A和B需在IPO之前保持实质及形式上的合法夫妻关系,且A和B认可其二人之间的夫妻关系境况是影响投资者投资判断的重要因素,A、B同意其应及时、全面、真实地披露。A和B承诺在IPO之前不会出现任何影响夫妻关系的事实,包括但不限于:任一方出轨,分居等。

在土豆网事件的冲击下,类似的条款未来将越来越多出现在VC的投资条款清单中,甚至可能成为标准条款之一。

“土豆条款”非万能

徐沫(方达律师事务所律师)

对于本次土豆网与优酷网之间的联合,无论是冠以“合并”、“收购”,还是以“卖身”为名,其实质都是各方创始人、投资人等利益协商一致的结果。此次的联合,从积极的角度而言,优酷网和土豆网可以共享独家版权,缓解资金压力,避免恶性竞争,并以规模优势提升面向广告商和版权商的议价能力,在技术研发、市场营销等方面也可能会有积极的协同效应。当然,合并的风险也显而易见,双方经营团队、企业文化能否顺利融合,能否避免重蹈盛大并购酷六后创始团队出走的覆辙,目前不得而知,仍需拭目以待。因此,这次合并可以说是机遇与挑战并存。谁是最大的赢家,恐怕真的很难说,如果要真有的话可能就是腾讯,因为他们的视频团队提前10个月完成了2012年KPI(关键绩效指标),成为行业第二。

应该说,与优酷网合并,可能是土豆网创始人团队和投资人在目前形势下共同做出的明智抉择,这似乎是2010年年末土豆网错过最佳上市时机之后就已经注定的“无言结局”。面对土豆网如今的现状,可能许多当时并不看好土豆网“逆市而上”的人,随着时间的推移,反而会感叹土豆网错过了IPO的最佳时间。如果土豆网的上市时间点能赶在2010年下半年甚至优酷网上市之前,如果美国市场对中国概念股没有发生“冰火两重天”般的变化,如果……历史是不允许“如果”的。

由此可见,错过最佳上市时机对土豆网和文艺青年王微的命运来说,是多么影响重大。

实际上,土豆网错过最佳上市时机的根本原因,并非创始人王微与前妻杨蕾的婚姻诉讼,而是审计方面的原因,但是长期以来,王微、杨蕾的婚姻诉讼一直是大家讨论的焦点所在。而以土豆网冠名的“土豆条款”似乎已经呼之欲出,貌似要成为PE/VC签署股东协议等交易文件的格式条款。如前文所述,其基本含义大致为:公司创始人结婚或者离婚须经董事会同意,尤其是优先股股东的同意,或公司创始人应承诺婚姻的持续。

以上所谓的“土豆条款”,其在法律效力上可能会存在一定的瑕疵。婚姻关系作为最为典型的人身关系之一,其本质属性就决定了限制或试图限制婚姻关系的缔结或解除,都是对人身自由的严重限制。因此,任何试图在现行法律体系外,创设限制离婚自由的条款或文件,不仅可能违反中国法律关于“感情破裂且调解无效即可判决离婚”的现行体制,甚至可能违宪。

因此,真正有效且尽可能避免被中国法律认定为无效的土豆条款,不应该试图正面要求夫妻维系婚姻状况或对离婚事项设定任何实质性或程序性限制,而是应该设计成:

1.承诺函。如果创始人在处置自己权益的交易时(以土豆网的VIE结构为例,即签署控制协议时,包括不限于咨询服务协议、委托投票协议、股权质押协议等),创始人若已经有配偶,为了避免日后可能存在的婚姻纠纷,投资人和创始人可以要求配偶签署一份承诺函作为交易文件的附件,内容可以考虑包括以下几点:

(1)配偶确认其对公司的股权不享有任何权益,且承诺不就公司股权提出任何主张;

(2)配偶确认已完整审阅理解,并无条件、无保留、不可撤销地同意交易文件的约定;

(3)配偶承诺签署一切必要的文件并采取一切必要的行动,以确保交易文件得到适当履行;

(4)配偶承诺如任何情况下获得公司股权,应受交易文件的约束,并遵守作为公司股东的应尽义务。

若在前述情况下,创始人尚没有配偶,则从严格意义上分析,前述股东权利属于婚前财产,之后配偶对该权利进行的主张可能不受法律保护。当然,如果夫妻双方愿意,做一份婚前财产公证可能对创始人以及公司持续经营的保护更具有积极作用。

2.交易文件。此外,从投资人角度出发,可以考虑在交易文件的买入选择权和卖出选择权等部分,适度加入创始人婚姻状况,将创始人的离异作为重大不利变化之一,从而成为触发投资人行使前述选择权的条件。但是,该类条款将创始人的个人生活与其所持股权直接关联,似乎又略显严格、苛刻,创始人是否愿意接受存在着一定的不确定性。而从创始人角度出发,即使创始人愿意接受,也应将条件增至“创始人离异,且该离异将给公司和投资人造成实际损失或将公司陷入僵局”。

虽然有上述条款安排,但基于产生争议时,投资人较难证明损失的存在及其金额,且存在司法机关裁判及执行的不确定性。故除亡羊补牢的“土豆条款”外,实践中投资人在对公司做前期尽职调查时,应该将公司创始人是否有稳定的家庭生活作为考量的因素之一;同时投资人也应该进一步了解公司是否有合理的治理结构,即使发生离婚财产分割,对公司运营及上市可能产生的损失也较小。

因此,土豆网和土豆条款,其实给投资人、创始人许多有益的启迪,合理、正确地将这些启迪写入投资和重组的交易文件,才能更好地规避潜在的风险,使各方利益得到切实的保护。

【作者声明:本人目前就职的方达律师事务所,是土豆网IPO的中国法律顾问,但土豆网上市时,本人仍在另一家律师事务所任职,故以上评论系本人从媒体等公开渠道知悉,仅代表本人个人的观点和见解。】

同类推荐
  • 中国新篇章

    中国新篇章

    本书以中国新篇章为主题,文章包括预测中国、中产阶级重塑中国消费市场、中国制造业迈入新时期、在PC+时代登上新高峰:杨元庆访谈录等。作者为麦肯锡全球各分公司的董事和顾问等。本书可供中国企业高管和相关研究人员参考、阅读。
  • 人口预测模型研究及应用

    人口预测模型研究及应用

    本书总结了人口预测的基本理论和方法及主要应用模型:尝试将灰色系统模型应用到区域流动人口规模预测,以期更好地描述未来特大城市人口的发展趋势和变动趋势;在此基础上对其人口政策的调整提供科学的依据和建议。
  • 冰与火的洗礼

    冰与火的洗礼

    本书的写作是基于北京大学民营经济研究院多次对民营企业所进行的调研和访谈,同民营企业家进行的亲身接触,以及多次会议和论坛。融汇了民营院两年多来所积累的大量资料,并加入了自己的观点和评论,以期从更深的层次、更全面的方位,展现中国民营企业家的“心路历程”。
  • 跨国公司行为的政治经济分析

    跨国公司行为的政治经济分析

    本书从政治经济学和国际关系的独特视角,深入分析了跨国公司对国际经济关系的影响,指出跨国公司是经济行为和政治行为交融的企业组织,在其直接投资中交织着政治行为,全面分析了跨国公司在中国直接投资所产生的影响并提出了化弊为利的对策和建议。
  • 黄冈国家地理标志产品开发战略研究

    黄冈国家地理标志产品开发战略研究

    该项目的研究是对地理标志产品开发实践的深该总结,也是对黄冈市今后发展地标产品的科学规划和正确引导,将为政府决策、争取政策、项目支持和招商引资提供详实资料和理论依据,为促进黄冈市农业产业化、推进黄冈经济社会全面发展提供有力支持。
热门推荐
  • 为君解罗裳:妖女倾天下

    为君解罗裳:妖女倾天下

    这东南国,谁人不知,谁人不晓,这要嫁的王爷,是传说中的暴君,杀人不眨眼,嗜血成狂的一个魔君的?圣旨一下,要千家的女儿嫁给东南国国的这个平南王爷,千家一听,仿佛是立马炸开了锅一样的,你不愿意去,我不愿意去,自然,就是由这个痴儿傻儿嫁过去了?
  • 邪王独宠:狐魅君心

    邪王独宠:狐魅君心

    一朝穿越,错嫁为妃,她认了!那王爷不但不练功习武,篡权夺位,却一心向善,志在科举,年少立下赫赫战功,原因竟然因为他是个风水大师?无奈被嫡姐嘲笑嫁了个懦弱无能的夫,什么?你说他懦弱无能?志在科举?你说他草包废柴,全靠算卦风水?你错了!当他整冠出发驰骋沙场,杀伐果断力变血性男儿,竟一夜之间成了抢手货?众姐妹明争暗斗,殊途同归。她问为何弱水三千他却只取一瓢饮,他把她横抱起走进洞房,邪邪的笑道:“承蒙王妃多年不弃!”
  • The Slavery of Our Times

    The Slavery of Our Times

    本书为公版书,为不受著作权法限制的作家、艺术家及其它人士发布的作品,供广大读者阅读交流。汇聚授权电子版权。
  • 审判主宰

    审判主宰

    据说,天使代表了纯洁和善良,恶魔则代表了邪恶和毁灭,当这两者合二为一又会怎么样呢?“老大,我这恶魔形态可真威风,要是去大街上溜达一圈,那回头率绝对百分百吧!”南宫飞微眯着双眼,看看眼前恶魔之火环绕全身,并且还长了两个恶魔之角的头号战将李虎:“我说虎子啊!你要是敢维持恶魔形态,到大街上去瞎晃悠,我保证不出一个小时,绝对会有人抓你去切片研究...!”
  • 群尸的自由

    群尸的自由

    身陷丧尸群中的人,最终的结局必定是被撕成碎片?或者……成为它们中的一员?李睿两者都不选择!逃出去!不仅仅是自己,还有同伴!不仅仅是自己和同伴,还带领着一群丧尸!是的!你没看错,带着群尸,逃出尸群!一切的一切都因为李睿身上的那件东西,和隐藏在背后的天大秘密……
  • 妻从天降:步步精心

    妻从天降:步步精心

    简介:本书为(修改版)正式更名为《妻从天降:步步精心》穿越言情+悬疑+武侠+复仇,但还是言情为主,悬疑,武侠,复仇为辅。谁说穿越好的,为什么她一穿过来先是砸了人还要被死人压?那谁,我等了你五年你都没来,我只能带着儿子去找他爹了。话说,她怎么这么悲催,好不容易清净了五年,再次遇到他们,她的生活又开始乱七八遭,被追杀,被通缉,害得她不得不又一次离开这里。生活处处是惊险,才从皇宫脱险又遇一大老板,可是为毛越与他相处她越觉得他很熟悉,老板大人看着她威武发话:“回去好好反省,若再敢不乖,家法伺候。”乐筱雨委屈的直挠墙,不带这样欺负人的!
  • 神于天圣于地

    神于天圣于地

    李诺,是一个奴隶,是一个杀手,更是一位孤独的人。他狂,是为了掩饰自卑,他傲,是为了掩饰空虚。一步步走来,李诺真的还是那个李诺?
  • 易学滥觞

    易学滥觞

    本书为公版书,为不受著作权法限制的作家、艺术家及其它人士发布的作品,供广大读者阅读交流。汇聚授权电子版权。
  • 重生灼华

    重生灼华

    【新书《重生之法神是女王》已发,求收藏啦~】“第一,不许和别的女人太亲近,男的也不行,第二,你是我的,任何人请你出去,都不允许,第三,你是我的,第四,你是我的,第五,你……”“停!那如果是你呢?”叶小姐的话还没说话,程先生就直接了当的喊停。叶小姐低眸流转,嗔怪的看了他一眼,“讨厌,人家人都是你的了~”
  • 超级仙道卧底

    超级仙道卧底

    你想当卧底吗?不想当,那么进来看书吧。——你相当?看书是必须的。这是一个卧底的成长,仙道门派送往魔道门派的卧底。卧底是一份很有前途的职业,吴峰很是明白。吴峰的目标就是成为仙道世界第一大卧底。“那个谁,把你们门派最近练成的丹药送过来!”“那个谁,听说你们门派来个了绝世仙子一样的美女,嗯嗯,送过来!”“那个谁,听说你们有一把仙器,等什么,送过来!!”“那个谁,不用看了,说的就是你,看书的那个,赶紧收藏和推荐!不然本大人曝光你卧底的身份!”----访客新书,看一个绝世大魔头的成长。说明:书中的境界来自皇大的神座,在此说明,并表示感谢。