正在热播的电视剧《我的团长我的团》，一群黑不溜秋衣衫邋遢的流浪兵，用常规武器，打得武装到牙齿的日本兵屁滚尿流，让那些令人作呕的娘娘腔和所谓青春偶像不堪一击，《团长》之所以催人泪下，是跟用常规武器同鬼子肉拼，不拼个你死我活不罢休分不开的。在股市中作为弱势群体的散户，你要战胜武装到牙齿的庄家，就必须有一枝常规步枪——读懂年报！
眼下，正值上市公司年报披露高峰期。读懂年报也成为投资者必修课。由于年报内容庞杂，数据众多，不进行梳理，不掌握一定的技巧和方法，很难读完厚厚一沓枯燥的数据。在分析财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）时，一些指标要认真细读，比如损益表中的主业收入、毛利率、主业利润、营业利润、净利润的增长率，资产负债表中的应收账款、存货绝对变化和相对主业收入的比例等。
笔者认为，阅读年报要从四个方面读出其要害：
首先，主业是单一还是多元化。单一的主业，还应看其产品的市场竞争能力，主业发展的资源可持续发展性和稀缺性，并了解和关注其市场份额占有率和产品的独创性和垄断性。对于多元化投资为主的上市公司，由于其主业不详，对其收入的评价应辩证分析。1、主业是否有增长后劲。2、多元化对投资型上市公司有回避单一经营风险的积极作用。因此，投资者阅读年报，分析上市公司的主营业务构成，不能仅看盈利多少，更要看其毛利率和增长幅度。公积金的多少，以判断其分红送股能力。
其次，成本是降低节约还是扩张。利用节约成本提升利润，是上市公司经营管理中的一种资源管理的模式。但上市公司的经营靠节约成本是有限的。因此，成本是节约还是扩张是相辅相成的关系。因此，投资者在进行阅读报表时，应当关注与成本有关的比率指标，是否进行了合理配置和最优化。
再次，非经常性项目对净利润的影响。净利润指标是投资的重要参照，但并不是唯一的参照。在每股收益背后，还应看到其利润实现的增长周期。由于非经常性收益和损失不具备长期稳定性，对利润的影响也是阶段性的和暂时的。因此，在读资产损益表时，既要看到其风险的存在，也要看到其机会的存在。
第四，虚增和虚降利润。1、先来看看远期发生的虚增利润：人为编造财务报表数据，利用会计方法的选择调整财务报表的有关数据。人为编造的财务报表，往往是根据所报送对象的要求，这种手段较为低级但隐匿，或虚减、虚增资产，或虚减、虚增费用，或虚减、虚增利润等。请看：当2001年浏阳花炮上市时，笔者曾提出了疑问，生产花炮离不开同炸药打交道，是风险最大的企业。这类企业上市，是把风险转到了股市，倘企业发生意外，二级市场的持股者将会受牵连而被炸翻。当时，笔者还写了一篇幽默文章，花炮公司上市还不如殡仪馆上市， 殡仪馆是绝对垄断企业，价格想订多高就有多高，且不缺“资源”业绩持续成长绝对可靠，而花炮就悬了，业绩随时都可能引爆。没想到笔者一句戏言，竟被言中了。2001年上市的浏阳花炮，（现已改名为熊猫烟花），2002年至2006年披露的年报利润竟然都是虚增的！随着财政部一纸检查结论和处理决定的曝光，*ST花炮四大罪状浮出水面：1. 财务上疯狂造假。2、偷税漏税。3、挪用募集资金。4、高管不当牟利等违规违法事实。2、再来看看近期发生的虚降利润：本市的一家上市公司西南药业，3月16日披露年报实现主营业务收入6.16亿元，同比增长21%，每股收益0.19元，与2007年基本持平。然而细读年报后，便不难发现虚降利润的真相。2008年，西南药业扣除非经常损益后实现的净利润为3759万元，与2007年的2389万元相比，增幅高达57%。而2006年和2005年公司扣除非经常损益后的净利润则分别为-2.97万元和-324万元。这看似平凡的数据透露出的信息是，公司依赖一次性收益实现业绩增长的模式已经被制药主业实现业绩增长的模式所取代，公司受益于医疗改革赢利能力已大大增强，通过笔者去上市公司调研，其增长点来至：全面启动了重庆以外的全国市场销售，目前销售超过亿元产品有玻瓶大输液、益保世灵，超过5000万元的产品有散列通、美菲康、软袋大输液，过千万元产品有复方甘草片、芬尼康及阿莫西林分散片等多个品种。至于该公司年报利润后移，不知是否与做靓季报有关？
综上所述：投资者只有掌握了读懂年报的常规武器，才能在股市中战无不胜。正如国际财务大师弗兰克？盖恩所说：“只有看到别人看不见的事物的人，才能做到别人做不到的事情。”
