拉尔夫·万格，着名的趋势大师。他出生于芝加哥的一个普通家庭。在美国着名的麻省理工学院相继获得了工业管理学士和硕士学位后，万格投身投资业。在他加入到哈里斯联营公司时，正逢迈克尔·B·哈里斯开始组建基金，万格便成为了基金管理人之一。这是他人生的重要转折点。此后，这个基金演变成声名显赫的橡子基金，万格也因为管理橡子基金时的出色表现成为了着名的投资大师。
了解趋势
拉尔夫·万格被人们尊称为趋势大师。他个子不高，脸很圆。他爱开玩笑，经常做些古怪的幽默的表情。不过，在悠闲中偶尔也有冷峻的时候。
万格出生在芝加哥，在麻省理工学院相继拿到了工业管理的学士学位和硕士学位。毕业后，他最初在大陆保险公司工作，但业绩平平。1960年，他涉足投资界，就职于设在芝加哥的哈里斯联营公司。当时这家公司只成立了两年时间而已。提及他为什么要投身于投资行业，他的回答是他喜欢投资业，这行不但报酬丰厚而且工作轻松。万格一直在这家公司做证券分析师兼投资组合司理，直到迈克尔·B·哈里斯建立了橡子基金。万格担任了橡子基金的投资组合司理，并于1977年2月成为总裁。
万格掌管橡子基金后，在1978~1988年的10年间，橡子基金复合增长率达到了18.8%，而同期标准普尔500指数复合增长率仅为16.1%。万格认为，他的突出业绩从某种程度上说是由官僚机构的低效率造成的。如果一个投资者能取得12%~15%的复合收益率已经算很不错了，因此大多数投资者没有必要为超越这个目标而费尽心机，因为即使每年只有12%的复合收益率，那么用不了6年时间，投资者就会变得非常富有。
万格在投资时，非常重视趋势的判断。他认为趋势将会告诉投资者，什么可以赚钱。万格说过：“很多变化深刻影响着人们如何花费他们的时间和金钱。例如，现在有许多老年人，背和膝不好，需要治疗，因而为某些人提供了赚钱机会。”
万格对计算机发展趋势的准确预测，也让他收益很多。在计算机行业刚刚兴起的时候，他已经开始意识到了。万格说：“在信息或运输服务领域最大的利润点通常不是核心事业。回过头来讨论晶体管，虽然晶体管作为一个行业是不景气的，但电视通讯、有线电视、电脑、数字控制等已成为主流趋势。例如IMS国际集团，为购买计算机者提供服务，这在先前不是很有价值。计算机的成本一直在下降，每年都或多或少降一些。当我在CNA保险公司工作时，我们购置了一台价值300万美元的IBM705型计算机系统，有三位专职的IBM工作人员守着它，更换电子管。它有一台周期为6微秒、容量为40Ｋ的存储器。今天，一台2000美元的电脑就使我们这台300万美元的机器黯然失色。事实上，仅仅3年后，CNA就不能售出它的705系统了。他们甚至不能仍掉它，它的价值尚不足以雇人运走它。”
万格认为，正是由于计算机的出现，让投资业正在经历一场革命。万格购买了大量计算机行业的股票，获取了不少收益。在他看来，计算机行业一直是收益较高的行业，在一段时间内，可以大规模持有股票。
同时，万格列举了其他例子，说明了趋势的重要性。他认为如果有人正确预示到了房地产业和铁路业的发展趋势，就会在在19世纪大赚一笔。他说：“在19世纪的时候，美国土地使用权是可以赚钱的。1880年，如果一直投资于铁路运输业可能只亏不赚，但是如果投资到芝加哥房地产业，那么接下来的40年里收益将是无穷大，因为在20世纪初，芝加哥一直是全世界发展最快的城市。”
新加坡是亚洲“四小龙”之一。20世纪80年代，亚洲“四小龙”迅速崛起。万格很早就看好了亚洲市场的发展潜力，于是将目光转向新加坡。
他认为，这些国家和地区将出现中产阶级化持续爆炸性增长的趋势，而这些阶层非常喜欢旅游。于是，万格立刻买进了三家航空公司的股票，他觉得如果要投资航空公司，最好选择那些拥有较多主要航线、支线较短，机票折扣较少以及运输量增长迅速的公司。这样的公司不但能降低投资风险，而且能让投资者的利益最大化。
不过，想成功的预测趋势不是一件轻而易举的事。那些所谓权威的科学家，也无法做到这一点。据说，未来学家在1972年所做的预测未来几年在技术领域将出现的20项重大进展，只有深海石油钻探一项真正变成了现实。这说明，预测趋势本身就有很大的风险性。因此万格从中得到的教训是：技术的发展趋势极难预测。万格指出，尤其在一个高速变化的世界里，一家公司持续保持20年或30年的稳步增长并不是一个好现象。出现这种情况的可能性太少了，因为在此期间事情已经完全变样了，无论你在30年前是靠什么取得成功的，现在这些因素都已经失效了。万格认为，通过集中对小公司进行投资，投资者更有可能正确把握下一个趋势。
为了积极寻找超潜力的小公司，万格利用了芝加哥大学洛夫·本茨教授于1978年对“小公司”现象的研究资料。本茨教授认为，即使经过高风险的调整，资本较少的企业收益率也要超过平均水平。所以，万格坚持投资资产较小的企业。他认为，这样的企业通常价格很低。当这样的企业成长起来后，其经济价值完全反映其经营成果时，投资者再将股票卖出去，就会获利。
在现实的市场中，很多大机构雇用的分析人员纷纷忽视小企业，但万格是例外。1973年，万格这样写道：“橡子基金的1440万美元投到39家公司上，平均一家的投资是36.9万美元。这么多数量的投资，给了我们多样化经营的机会，尽管我们不能重视每个小公司的经营，但橡子基金从每家小企业中都能获得满意的收入，大约在20万美元左右。”为了能够详细地列出所有有潜力的股票，万格从当地的小型经纪人公司收集信息。
他每年都为最有价值信息的提供者颁发奖励，命名为“红A”。由于万格不断将目光盯住小企业上，不但规避了一定的投资风险，而且获得了丰厚的回报。
万格喜欢预测趋势，也在成功预测趋势的基础上受益颇多。他认为，一个投资者如果没有长远的眼光，很难在这一行业有所作为。
“三脚架”选股法
每一位投资大师，都有自己的一套选择股票的方法。拉尔夫·万格在判断一只股票好坏的时候有三条标准，他将其成为“三脚架”。而他的“三角架”包括：发展潜力、财务实力以及基本价值。
首先，发展潜力与五个方面相对应：公司的产品市场不断扩大；有良好的产品设计；有效率的生产；强大的销售以及强大的利润率。通常，强大的利润率都是由于公司有过人之处，比如说掌握了尖端的科学技术等。
他喜欢市场占有率有绝对优势的公司，他说：“灯泡行业的龙头也比拖拉机行业的老三要好。”万格认为，一家电视台，或一家地区性商业商场，或一家报纸都可以形成区域性垄断。宁为鸡头，无为牛尾。
接着，万格寻找那些具有优秀管理层的公司。在万格的眼里，一个优秀的管理层应该是懂得自己的行业，精于营销和销售的。同时，他们还要对顾客有奉献精神。此外，他还偏好那些管理层持股比例高的公司，这样管理层和外部股东利益才能更加一致。
其次，公司的财务状况。万格认为，财务状况良好的标志是：低负债、营运资本充足、会计制度比较保守。一张稳健的资产负债表可以保证公司盈利在增长的同时，现有股东的权益资本不会被稀释。
最后，股价必须有吸引力。万格认为，不要将公司和股票等同起来，好公司不等于好股票——许多好公司的股价可能已经被市场高估了。
通常情况下，为了检验股票在市场中的价值，万格设计了一个屡试不爽的试金石——停止试验。“你不妨假设自己正在演一场戏或是玩一个游戏，假设你在银行界有一位很古怪的朋友，他借给你一笔钱，利率大约为10%，你准备将这笔钱全部换成正在研究的公司的股票，均以现价买进。
如果你研究了这家公司之后，能够说：‘伙计，这真是妙不可言，这是一个大买卖，我将停下手中的活来经营那家公司的股票。’那么你可能发现了一只优良股票。如果你说：‘好家伙，我想我还是不借钱为好。’那么这只股票就不是一只好股票，此时你最好想想其他的股票，将注意力立刻转向他处。”万格说。
为了能够准确地衡量一只股票的价格，万格还让他的分析师估计这家公司的盈余。对于股估值不当的股票，则要预测公司是否可能破产，还包括两年以后会出现的情况。之后，套用传统股息折价公司，计算出当时这只股票的市盈率，最终得出目标价格。目标价格计算出来后，还需要计算出如果股票真从现行价格升至预期水平的回报率。最后万格的工作是，盯紧屏幕中出现的回报率，考虑分析师预测哪里与市场不同。
与此同时，万格在选择股票时，不在乎时效性和流行趋势。他非常同意彼得·林奇的观点——每年看15分钟的形式报告就足够。他说：“市场是不会在乎经济是上升了3个百分点还是下降了1个百分点。”他认为，每一份研究报告都证明了股票是可以正确反映经济的发展方向的，但是要寻找其他方面的信息，就没有一点用处了。
为了证明他的观点，万格讲了一个他亲眼看到的例子。他经常在纽约中央公园散步。他看到一个女人在遛狗。这个女人从公园的一个门踱到了另一个门。而她的狗始终前后左右地乱窜。但无论它怎么乱窜，它始终都是要回到它的主人的身边。万格认为，如果想预测那只狗的运动轨迹，是非常困难的。可是无论它做了什么，它都是要在公园的门口等它的主人。
于是，万格认为，如果投资者买入一只股票后，每天都跟踪它就是记录那只狗的行动轨迹。所以投资者要着眼于股票的长期发展，关注股市在过去几年里呈现出的缓慢而平稳的总体趋势。
