中国的投资者多半知道沃伦·巴菲特，但未必都知道威廉·欧奈尔。如果把巴菲特称之为“股王”，那么这位白手起家、而立之年便在纽约证交所给自己买下一个席位的威廉·欧奈尔，显然更像是一位谆谆教导并且身体力行的老师，从选股、选择买卖点以及散户通过购买基金赚大钱，到如何在茫茫股海中抓黑马等投资策略，他都考虑到了。
威廉·欧奈尔本人的投资经历是他理论最为生动的证明。他的成功就像一部小说或一场电影，充满了美国式的传奇。他不仅成为了在股市中获取超额利润的投资大师，而且还是一名非常成功的企业家。
“CANSLIM”选股七法
欧奈尔是一投资大师，可是他同很多普通投资人一样，是从订阅若干有关股市股资的专业刊物开始，而后才踏入股市的。在各种股市刊物的资料中，他学习到了很多知识，也懂得了很多投资技巧，比如他知道了购买低价或是低本益比股票的策略其实并不能确实降低风险。可是大家都看这些资料，为什么没有成为像欧奈尔一样的大师呢？他的那些制胜的投资方法是什么呢？
其实，这套方法非常简单，它被欧奈尔称为“CANSLlM”选股方法。
每个字母都代表潜力股在飘涨之前的共通性。
“C”（Currentquarterlyearningspershare）代表目前的每股季盈余，指的是最近一个季度报表显示的盈利。在欧奈尔看来，大黑马的特征，就是盈余有大幅度的增长，尤其是最近一季。最好的情况，就是每股收益能够加速增长。但若是去年同季获利水平很低，例如每股收益去年仅1分，今年5分，就不能包括在内。当季每股收益成长率8％或10％是不够的，至少应在20％~50％或更高，这是最基本的要求。当季收益高速增长，应当排除非经常性的收益，比如靠出售资产取得的巨额收益。
“A”（Annualearningincreases）代表每股年盈余，指的是每年度每股盈利的增长幅度。欧奈尔认为，值得投资者购买的好股票，应在过去的4~5年间，每股收益年度复合成长率达25％~50％，甚至100％以上。
据统计，所有飙升股票在启动时的每股收益年度复合成长率平均为24％，中间值则是21％。一只好股票必须是年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长。这条选股原则可以总结为：选择每股年盈余高于前一年水准的股票。
“N”（Newproducts，Newmanagement，Newhighs）指的是新产品、新管理方法、股价创新高，代表创新。所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势，以及新经营策略等。欧奈尔认为，一个公司展现新气象，是股价大涨的前兆。它可能是一项促成营业收入增加及盈余加速成长的重要新商品或服务；或是过去数年里，公司最高管理阶层换上新血液；或者发生一些和公司本身产业有关的事件。
例如，1953年至1993年，美国股市能够大涨的股票超过95％，出现这种情况，大多数人不敢买创出新高的股票，反而逢低抢进越跌越多的股票。据研究，在以前数次股市的行情循环里，创新高的股票更易于再创出高价。买进股票的最佳时机是在股票突破盘整期之初，但千万不要等到股价已涨逾突破价5%~10％后，才蹒跚进场。股价走势若能在盘整区中转强，向上接近或穿越整理上限，则更值得投资。买入一只多数投资者起先都觉得有些贵的股票，然后等待股票涨到让那些投资人都想买这只股票的时候，再卖出股票。
“S”(Supplyanddemand)指的是该股票流通盘大小，市值以及交易量的情况，代表流通在外的股数。欧奈尔认为，通常股本较小的股票较具股价表现潜力。通常情况下，股本小的股票流动性较差，股价波动情况会比较激烈，倾向于暴涨暴跌。但是，最具潜力的股票通常就在这些中小型成长股上。过去的几十年中，对所有飙升股的研究显示，95％公司的盈余成长及股价表现，最高峰均出现在实收股份少于2500万股的公司中，流通股本越少越好，易于被人操纵，显然易于涨升。而且，在表现优异的股票当中，有99％的股票在开始涨升之前，其流通在外的股数都低于2500万股。有许多机构投资人喜欢流通在外股数较多的股票，这种策略反而牺牲掉一些上涨的潜力股。
“L”（Leaderorlaggard），该股票在行业中的地位，是否是行业龙头，代表领先股或落后股。据相关资料显示，在1953~1985年间表现优 异的500种股票中，其发动涨势的相对强弱指标平均为87％。所谓的相对强弱指数，是指某只股票价格在过去12个月间的表现，与其他所有股票同期间的比较值。例如某股票相对强弱指数为80，即是该股票在过去一年间的价格涨幅比所有股票中80％的个股表现好。
一般情况下，大多数投资者倾向于买自己喜欢并熟悉的那些股票。但是，投资者的爱股通常未必是当时市场最活跃的领涨股，若只因自己的习惯而投资这些股票，恐怕只好看他们慢牛拖步。要成为股市的赢家的法则是：不买落后股，不买同情股，全心全意抓住领涨股。不过，在投资者采用这项原则之前，要先确认股票是在一个横向底部形态，而且股价向上突破后上升尚未超过5%~10％，这样，可以避免追进一只涨得过高的股票。
因此说，欧奈尔选择股票的另一项基本原则是，不买则已，要买就买领涨股。他通常选择相对强弱指数在80以上的股票。
“I”（Institutionalsponsorship）指该股票有无有力的庄家，机构大股东，代表股票背后股票背后法人机构的支撑程度。欧奈尔认为，股票需求必须扩大到相当程度，才能刺激股票供给需求，而最大的股票需求来自大投资机构。但是，一只股票若是赢得太多的投资机构的关照，将会出现大投资机构争相抢进、买过头的现象，一旦公司或大盘出现这种情况，届时竞相卖出的压力是十分可怕的。这也是很多投资者持有股票，但其表现难以突出的主要原因之一。
所以，欧奈尔告诫各位投资者，知道有多少大投资机构买进某一只股票并不那么重要，最重要的是去了解操作水准较佳的大投资机构的持股内容。适于投资者买进的股票，应是最近操作业绩良好的数家大投资机构所认同的股票。
“M”（Marketdirection）指的是大盘走势如何，如何来判断大盘方向，代表股市价量变化。欧奈尔认为，股市中的股票会跟随股市大盘每日的变化而起伏，因此投资者必须掌握股市每日的价格与成交量的变化。如果投资者可以找出一群符合前6项选股模式的股票，但一旦看错大盘，这些股票约有七八成将随势沉落，惨赔出场。所以，必须有一套简易而有效的方法来判断大盘处于多头行情或是空头行情。
根据欧奈尔本人的测试，在任何一个时候，股市中大约只有2%的股票会符合CANSLIM的选股原则，而这一原则的目的就是要选出最有潜力的股票。因为这些潜力股的升幅通常都能超过一倍，足以弥补由于选股不当造成的损失。投资者所要做到的是，买进选中的股票，制定出准备止损的价位。
总之，CANSLIM的选股原则是威廉·欧奈尔多年的投资心得，也是他创下在26个月大赚20倍记录的保证。欧奈尔告诉各位投资者，只要掌握了每股季盈余、每股盈余、创新、流通盘大小、相对强弱指标、机构介入情况、价量变化这七件武器，投资离成功就不远了。
准确预判大盘的顶部和底部
很多投资者试图想准确地判断大盘的顶部和底部，因为他们知道市场运行到顶部时就会开始反方向往下运行，而此时应该马上采取措施，当机立断地售出股票。而当大盘到达最底部的时候，也预示着市场将要回暖，到了进场买入股票的时候。可是，如何来判断大盘的底部和顶部呢？如果顶部和底部到来时，投资者应该采取哪些策略呢？看看欧奈尔是怎样告诉大家的。
首先如何判断大盘的顶部。欧奈尔认为，认清大盘是否达到顶部或者是否达到底部，是投资者在股市成功的一半，也是投资大师与普通投资者之间的区别。欧奈尔说：“股市行情一旦走到了头，投资者一定要当机立断，绝对不能坐以待毙，等行情一点点恶化。通常，大盘在走完牛市，并不会立刻上调，而是在步入熊市的早几天或早几个星期，一批前期领涨股票现行下调。等到大盘从头慢慢下滑之后，往还会出现一度止跌回稳，然后才会继续破位下行。”一旦投资者不懂这里面的真相，没有及时出清手中的股票，就可能是“温水煮青蛙”。
“温水煮青蛙”是美国康奈尔大学科学家做过的一个有名的试验。科学家将青蛙投入已经煮沸的开水中时，青蛙因受不了突如其来的高温刺激立即奋力从开水中跳出来得以成功逃生。同样是水煮青蛙实验，当科研人员把青蛙先放入装着冷水的容器中，然后再加热。结果就不一样了。青蛙反倒因为开始时水温的舒适而在水中悠然自得。直至发现无法忍高温时，已经心有余而力不足了，被活生生地在热水中热死。投资也是一个道理，如果股市刚刚变坏的时候，人们没有及时退出，等到真的熊市到来的时候，已经来不及了。
那么投资者如何判断大盘何时走到头，而哪些情况又能表明大盘顶部已经到来了呢？欧奈尔的办法很多。根据市场的历史总结，追踪大盘每天的走势，留意那些长期积累的获利盘何时大规模出货，这些都是判断大盘是否到达顶部的重要参考。欧奈尔通过多年的观察发现，美国股市在历史上形成过多次明显的顶部。比如说，1954年的第一个星期，有一个交易日纽约交易所的成交量明显放大，但股价却没有相应的上涨。而在下面的一个交易日，道·琼斯指数以放量下跌的走势确立了大盘头部，下跌开始。
另外在1955年7月的第一个星期，美国股市也形成了一个极端性的头部。
但是市场平均涨幅非常大，指数连创新高，而接着成交量继续放大，但道·琼斯指数开始下跌。3天后市场成交量萎缩，指数下降趋势确立。
也有这样的时候，大盘会在高位震荡一段时间，此时投资者难以提前判断它会选择向上或是向下。这时就要密切关注指数和成交量的配合情况。如果哪天市场放量而指数却略微收低，那么基本可以判断这是市场的第一个出货日。此后也许还会出现几个出货日，如果有4个出货日分布在2~3周内，大盘通常会掉头向下。如果大盘试图上攻继续创新高，那么这些出货日就会分布在6~7周内。欧奈尔说：“正确判断大盘的顶部就像学习开车一样，投资者需要不断地练习。”
其次，如何判断大盘的底部。欧奈尔认为，如果投资者已经发现了市场转入熊市并从中脱身，那么投资者就会关心市场何时调整到位可以再次大胆介入。相反，如果介入过早，则会受到“套牢”的煎熬。如果一直犹豫不决，那么又可能会错过抄底的好时机。欧奈尔始终认为，大盘每天的走势是最有说服力的。尤其，当大盘在下跌时开始反弹，投资者更要格外注意，即使第一天和第二天的反弹力度很大，也无法确定大盘会出现反转行情。只有当后面的几天中成交量持续放大，并且指数上涨超过一定的幅度，才可以确定大盘已经走出了颓势。不过，欧奈尔提醒投资者，股市中充满了陷阱，对于虚假的反弹和虚假的反转，一个不留心，就会被蒙蔽。
通常市场在真正确认上扬之前，会反复确认底部，并伴随大盘在底部附近反复震荡。如果在此期间大盘运行的低位重心随着时间而缓慢上移，那么就说明底部已经比较扎实了，大盘确实已经见底了。
那投资者怎样才能准确判断出哪个是假反弹，哪个是真反弹呢？欧奈尔认为，当所有股票都在大跌的时候，利空出尽，此时市场才可能获得真正的支撑。这时再出现的价升量增的反弹才是真正有效的行情。反弹的前一两天不能说明什么问题，理智的投资者这个时候最好不要介入，而应该等待时间来验证此次反弹是否有效。反弹的支撑线一般都是出现反弹的第一天的收盘价。如果反弹伴随了成交量的放大，那么反弹才能确立。这种趋势通常是在反弹的第四天到第七天才能真正得以确立。
综上所述，大盘的底部和顶部都是可以通过仔细观察大盘而分析出来的。在研究大盘的底部和顶部时，前期表现活跃的股票的成交量的大小，将成为投资者的重点关注指标。
投资成长股
投资成长型股票和价值型股票是众多投资者的主要选择。前者主要是寻找有较强成长性的股票，而后者则希望发现内在价值被市场低估的股票。两种选股方式都有成功的例子，但欧奈尔更倾向选择成长性的股票。
价值型股票更看重股票的市盈率，但欧奈尔说：“价值型投资者可能会错过这些非常杰出的公司业绩表现最佳的时刻。我认为市盈率是一种被错误使用，错误理解和夸大的选择股票的工具。收益和销售量的增加是几乎所有股价上升的基本原因。”他认为，收益和销售量的增加而不是市盈率，才是几乎所有股价上升的基本原因。
欧奈尔之所以倾向于投资成长型股票，根据的是他40年来对市场数据的分析。他通过这些数据去考察那些涨幅最大的股票，然后寻找这些股票的共同点。他发现这些最成功的股票都包含两个方面的基本因素：
内在因素就是公司和行业的本质，而技术因素则关乎发现股票的价格模式。于是，如果要想被欧奈尔相中，这家公司的一定要是一个有良好成长性的公司。
