但实际上，作为一个竞底者，张汝京太看重资金市场等显性因素，却忽视了芯片行业中的重要隐性因素：
一是群居效应，芯片制造业的上游，是芯片设计行业，这在中国是极为缺乏的高科技领域。因为设计就意味着创意、创新和创造，这和中国的竞底文化是相悖的。而国外的芯片设计公司，大多与台积电、联电有长期密切的合作关系，这种合作关系很难凭低价进行竞争；
另一方面，芯片设计及制造是一项极为专精的产业，大到电路的整体设计，小到电路的转弯抹角如何减少或引导静电，都是专利的范围，如果研发脚步稍慢一点，专利被对手抢先注册，那必然被被对手掐住咽喉。
2003年，台积电状告中芯国际侵犯一项网络芯片的专利，该芯片使用在多种相关产品中，因此不仅该芯片的销售受影响，连带所有使用该芯片的电子产品都受到影响。尽管中芯国际做了大量工作，与台积电达成和解，但最终还是赔偿了1.75亿美元。张汝京受这个官司影响，不得不对内竞底，杀入毛利润率很低、风险很高的DRAM内存制造业。
但这实在是饮鸩止渴，DRAM虽然能使中芯的产能利用率，维持在九成左右，却导致连年亏损，到2008年4月底，中芯由于不堪亏损，不得不宣布退出DRAM生产。
2008年，大唐电信以1.72亿美元取得中芯国际16.6%的股份，而之前中芯曾以20%的股份换到5亿美元。显然，中芯的价值越来越缩水，而中芯在香港的股价，也从2004年上市之初的2元港币，一路下跌到0.155港币。
中国政府把已经陷入泥潭的大唐电信拉来，与同样陷入泥潭的中芯国际进行弱弱联合，其未来恐怕都不被人看好。
这，恐怕又是一次更大的竞底豪赌。
三、竞底战略的风险
战略是面向未来的，而未来充满不确定性，因此所有的企业经营战略，都存在风险，但竞底战略有其特殊的风险：
1、被他人竞底的风险
根据竞底法则五：竞底不可持续，任何竞底者最终将被他人竞底。
而根据九斤老太法则，竞底组织接班人的竞底精神一定会大大弱化，竞底实力也将劣化，因此被他人成功竞底的可能性，非常大。中国为何没有百年老店呢？就因为第一代竞底者创办的“名店”，往往在后代中被他人打到底线，不再能处于数一数二的地位。
中国“富不过三代”的长期性和普遍性，就说明了这种风险是竞底组织的最大梦魇。
本书前面各章节中论述的所有竞底技术和事例，均可能发生在对竞底者本身的竞底上，因此不再赘述。
2、竞争对手跟进的风险，战略的同质化
一旦竞底者发现了新的竞底空间，立刻会有大量的潜在对手对此虎视眈眈，他们很快就会把先行者的竞底战略拷贝过来，他们就是令竞底者讨厌又无奈的跟进者。
在竞底社会中，跟进者是与竞底者伴生的“生物种群”，他们的产生和存在均可避免。从本质上说，他们的生存战略就是对第一代竞底者进行竞底。
有的跟进者竞底实力非常强大，他们在进入同一竞底空间后，立刻喧宾夺主，使原有的竞底者只有退避三舍，以躲开其锐利的锋芒。如中国家电行业的竞底高手格兰仕，在微波炉领域竞底成功后，转身杀入空调，对美的、格力等形成巨大威胁。
也有的跟进者竞底实力不够强大，但他们的杀伤力可能更为可怕，因为他们为了短期的微薄利益，不惜毁坏整个行业的竞底空间。山寨机在整个手机行业，扮演的就是这种跟进者。
不论是大的跟进者，还是小的跟进者，他们的进入都必然导致竞底空间的快速劣化，但他们的存在和进入又不可避免，因此竞底者必须时刻关注这类风险。在观察到这种风险日益加重时，提前进入另一个有“油水”的竞底空间。中国企业常常不得不“打一枪换一个地方”，可说是主动规避这种风险的无奈之举。
3、击穿底线的风险
在前面的论述中，我们已经大量谈到了击穿底线的问题，这是竞底战略面临的一个最主要危机，但竞底战略的本质，又决定了不得不在底线边缘生存。这正如任正非所阐述的：“就如拧毛巾，只要拧出水来，就说明还有竞争空间；毛巾拧断了，企业也完了；只有毛巾拧干了，毛巾还不断，这才是最佳状态。”
击穿底线，就是“毛巾拧断了”，其后果常常是竞底者不能想像的。
案例：为效率而牺牲安全——切尔诺贝利核电站事故
俄罗斯人作为斯拉夫民族的一支，素以坚韧著称，这种坚韧形成了俄罗斯人所特有的竞底本性。
1812年，俄罗斯人为把入侵的拿破仑大军打到底线，彻底焚毁莫斯科，迫使拿破仑在大风雪中退兵，几乎全军覆没。这是俄罗斯人以对内竞底，克敌制胜的典范战例，托尔斯泰曾以此为背景，著有《战争与和平》，成为俄罗斯文学的经典流传于世。
二战时期，前苏联靠着不怕牺牲，敢拚硬战，打垮了纳粹德国，并建立与西方阵营对垒的华沙组织。
不幸的是，他们也把这种竞底品性，带入了高科技发展领域。
1960年10月23日，前苏联“金星”号运载火箭发射时，发动机未按程序点火，为抓紧时间查明事故，数十名专家违规接近火箭，忽然，火箭发动机喷火爆炸，导致近百名科学家与军人丧生。
但更严重的是，前苏联在核电站上击穿底线所酿成的大祸。
1942年12月，著名科学家费米在美国芝加哥大学，成功启动了人类第一个核反应堆，为人类运用原子能开启了先河，并直接促成原子弹的问世，加快了结束二战的进程。
西方人首先搞出了核反应堆和原子弹，前苏联人决定在这方面超越他们，以争得自己的荣耀，增强对西方人以及自己阵营的“小兄弟”们的竞底实力。
1954年，前苏联建成世界第一座核电站，采用的反应堆是石墨沸水堆，这种反应堆没有压力壳、安全壳和辅助设施，优点是发电效率高、建设成本低，但却存在着严重的安全隐患。世界其他国家都不采用这种反应堆，因为它违背了“纵深防御、多重保护”的核安全原则。
在第一座核电站成功运行后，前苏联建立了一系列拥有这种反应堆的核电站的秘密城市，切尔诺贝利就是其中之一。
为了追赶西方人原子能的发展脚步，在设计切尔诺贝利核电站时，设备和安全装置也同样被严重简化，但设计人员隐瞒了这个设计缺陷。
1983年，为缓解国内电力紧张，前苏联国家有关部门命令切尔诺贝利第4号反应堆，在未经必需的安全测试下，提早开始商业运行。否则，核电站的所有员工及管理人员都拿不到奖金——这是他们月薪的三倍。
这一次，有关部门的竞底，侥幸获得成功。
1986年2月，戈尔巴乔夫在苏共第27届党代会上，亲自要求切尔诺贝利核电站的厂长布卡诺夫将产能提高两倍。布卡诺夫是一名忠心耿耿的苏共党员，政治上相当可靠，执行力很强，但他只有煤电厂的训练经验。他立刻要求下属全力完成戈尔巴乔夫的指令，以博取上级领导的欢心。
但布卡诺夫深知核电站事关重大，因此必须进行检测。1986年4月25日下午1时，核电站控制室的操作员开始减低反应堆的输出，以便进行安全测试。但由于4号反应堆存在严重的设计隐患，当它在低功率运行时，具有非常危险的正反应性，会出现温度越高，功率越高的恶性循环，这在正常设计上是绝对不允许的。
操作员在试验准备不充分，没有认真考虑全盘安全问题，也没有研究某些危险操作可能带来什么严重后果，甚至检测大纲和操作规程都编写得极不完备的情况下，进行了几步失误的操作。
等到操作员惊慌地发现反应堆的功率急剧上升，按下紧急制动开关时，已经为时太晚。
这次事故不是偶然发生的，它经过四级竞底才最终酿成：
1、设计原理方面的竞底；
2、提早商用的竞底；
3、上级强行命令产能加倍；
4、操作人员违规操作。
最终，巨大的惨祸降临人间。切尔诺贝利事故导致30多万人死亡，比广岛和长崎死于原子弹的人数总和还多。
事后，约500万人不得不继续生活在核辐射污染地区，引发多种癌症和基因突变，近20亿人口受到影响。专家称，消除事故造成的核泄漏后遗症需800年。
这，就是击穿底线的后果。
案例：德隆：超级竞底的覆灭
新疆人唐万新很爱折腾，早年在乌鲁木齐开过彩印点，办过锁厂，研制过卫星接收机，经营过宾馆、挂面厂、化工厂、软件公司、广告公司、留学咨询中心，可谓常常在“打一枪换一个地方”。
但“博爱的人很难将资源集中在某个竞底方向”，因此这六七年的折腾，除了让唐万新收获一百万债务和惨痛的教训外，还让他总结出：自己走常规的正道肯定不行。
但唐万新的长处在于舍得对自己竞底，他很坚持不懈，很肯吃苦。
命运的公平在于，它总会给那些坚持的人一点机会。1992年，唐万新靠卖四通打印机给新疆的油田，赚到150万后，把债务还清，建立了最初的竞底实力。同年，深圳新股抽签，见多识广的唐万新敏锐地发现了这个竞底机会，他毫不犹豫请了5000人去排队买抽签表。这一把竞底大获成功，抽签表变成原始股后，让他赚得盆满钵满。
他由此总结出：炒股来钱最快。于是回新疆以800万注册德隆。
接着，他在93年进入房地产行业，因失败而退出。
94年到北京新街口开办JJ DISCO歌舞厅，这个鱼龙混杂的场所，不仅每年为他贡献3000万利润，还成为结交京城各色人等的超级平台。
在中国，有效的人脉是竞底者最大的资源，唐万新的竞底实力陡然放大。凭借这样的竞底实力，唐万新兄弟在新疆、陕西等落后省份，大量收购国有企业的原始股和内部职工，或者倒卖给新疆的金融机构；或者等上市后套现，从而使得自己的财富，像滚雪球似地迅速扩大。
在这些竞底实力中，最重要的是有效的信息渠道，能预先知道哪些国有企业将在何时上市；以及强大的人际关系能力，如何与这些国有企业的上级建立联系，并对他们施加影响。
这种玩法虽然非常赚钱，但还没有挑战唐万新的能力底线，他觉得有些不过瘾。
1995年，唐万新到美国考察，认识到传统制造业从美国、日本、港台、东南亚、广东逐渐转移到内地，这激发起他早年搞实业的雄心壮志。因此，德隆进行了战略转型：一方面继续在二级市场炒股获利，一方面通过购买法人股控制上市公司，开始从事实业。
1996年10月，德隆售让新疆屯河的法人股，很快通过增资扩股，成为控制屯河集团的第一大股东。
这次试水大获成功，德隆马上确立了由以往的“项目投资”，转为“行业投资”的玩法。(“玩法”这一说词有点调侃的意味，正式名称一般为投资理念或投资战略)
直到这里，我们还不能认定德隆的战略是竞底的，因为不论是投资产品、行业、地区、国家，还是投资民族、某种人类文明乃至整个人类世界，只要战略是可持续发展的，就不能称为竞底，因此，关键要看唐万新后面对“行业投资”的具体玩法。
接着，德隆又售让沈阳合金和湘火炬的法人股。在短短一年时间里，成为三家上市公司的控股方，不可谓手笔不大。
然后，唐万新对实业的玩法，开始浮出水面：中国人搞实业，通常是办个工厂，打出品牌，抢夺市场，然后争取进入本行业的前几名，最终再走向多元化、资本化、国际化的道路。但唐万新觉得“天行健，君子当只争朝夕”，那样的玩法太慢。
因此，他为自己设计的玩法是：先控制一个不起眼的上市公司，然后将苦心发掘到的优质资产，注入这个公司，再通过大规模、高水平的全方位竞底式炒作，使上市公司的市值暴涨，从而使自己的实力剧增，然后再去收购更多的优质资产，再注入、再暴涨……
打个简单的比喻，这种玩法就如同淘金人(唐万新)找到金子(优质资产)，到城里(资本市场)高价卖掉，然后买回淘金设备，找到更多的金子，再卖掉，再扩张……
明眼人马上能看出这种玩法的底线在于：
1、要有足够的金子等着唐万新去淘。这一点很难，因为这个世界并非只有唐万新一个聪明人，很多人都知道优质资产的市场价值。
2、唐万新有高超的淘金技能，保证卖给城里的是金子，而不是掺了沙子的金子，甚至根本就是沙子，否则信誉扫地，再玩下去就很艰难。
最开始，唐万新淘金还是淘得相当认真。所有的项目，哪怕小到几百万的投资，他都要进行反复论证，并组织团队，召开多次投资分析会议，不搞清楚所有的风险和机会，没有落实任何一个操作细节，就决不下手。
因此，他最开始淘到的，确实是真金或含金量极高的优质资产：
新疆屯河引进番茄酱产业，一度成为全球第二大番茄酱生产商，即使在德隆危机爆发后，这一块业务也没有受到太大影响，最终被中粮集团买走。是金子总会发光的，这句话用在这里同样合适；
沈阳合金到2000年，主营业务收入增长15倍，资产增长10倍；
湘火炬更是从1996年的0.73亿主营收入，增长到2003年的103亿元，即使德隆危机爆发，湘火炬仍然保持增长势头；
如果唐万新就此打住，或者还是按一定的质量原则精心淘金，那他一定是中国商界的成功人物。
但这近乎神话的成功，让唐万新的自我急剧膨胀。他太自信了，他不再以“淘金人”自居，他简直相信：自己拥有点石成金的金手指。这样一来，就何必再精心去淘金呢，“点石成金”就可以了。
于是，超级竞底随之开始：首先是对投资项目的选择不再严格把关。一方面，唐万新对自己的操作能力极度自信；另一方面是项目实在太多，大大超过了他的能力底线，他根本管不过来。
于是，淘出的金子里就开始掺入沙子。掺了沙子的金子，当然不能在城里卖出好价钱。德隆系“老三股”的股价，到2003年再也难以上涨。
而此时为维持高股价，德隆每年要烧掉运作费10亿元、融资利息30亿元，唐万新要把游戏玩下去，每年至少就得40亿元，真的是高处不胜寒了。
迫于压力，唐万新开始五花八门的竞底式融资：
A、将上市公司作为融资平台，通过互相担保，资金输送，重复自养等手段向银行大量贷款；
B、委托理财，以较高的利息通过金融机构向民间筹集巨款。
一个特别有竞底意味的做法是，德隆曾将中国销售收入5000万以上的18000多家企业，列为竞底目标，使用促销人员进行“地毯式轰炸”，处心积虑想把他们的钱，以最高22%的年收益诱惑到自己的账号上。
很多优秀的企业，不幸中招，巨额流动资金被德隆化为乌有。
但这种竞底式的委托理财，对德隆实际上是饮鸩止渴，收的资金越多，要兑付的回报也越多，这就迫使德隆更加掘地三尺，去吸收更多的钱。
