登陆注册
561800000017

第17章 有效组合投资法 (3)

核心能力反映着企业长期的竞争实力。企业不论采用何种战略实施规模和结构的扩张,其核心都必须是企业能力的增长,尤其是核心能力的增长。如果企业在扩张的过程中,忽视了核心能力的培养和增长,那么,它或许在短期内可以获得一些市场和盈利,但是,在长期内它是不可能领先的。同时,核心能力并不代表永恒,它需要培养和发展。只有主动地培养和发展,核心能力才能保持先进性,如果消极地任其发展,就会为竞争对手所超越。因此,企业应该将企业看成是核心能力的集合体,从战略的角度来培育和发展核心能力。投资战略作为企业总体战略的一部分,应该把培育和发展核心能力作为一个重要目标。

三、企业投资战略的四种类型

投资战略按其性质可分为稳定性投资战略、扩张性投资战略、紧缩性投资战略和混合性投资战略。 企业投资战略按其性质的不同,可划分为稳定性投资战略、扩张性投资战略、紧缩性投资战略和混合性投资战略。

1稳定性投资战略

稳定性投资战略是一种维持现状的战略,它是指在外部环境短期内无重大变化的情况下,继续执行现有投资战略,最有效地利用现有的资金和条件,维持现有投资水平,保持现有市场,降低成本和改善企业现金流量,以尽可能多地获取现有产品的利润,积聚资金为将来发展做准备。稳定性投资战略实际上是顶级企业在产品转向时的过渡性战略。其过渡时间的长短,取决于现有产品的生命周期和转入新产品的难易程度。

2扩张性投资战略

扩张性投资战略是指企业扩大生产规模,增加新的生产和经营项目,其核心是发展和壮大企业。具体包括市场开发战略、产品开发战略和多样化成长战略。

3紧缩性投资战略

紧缩性投资战略是从进取竞争中退下来,从现有经营领域撤出投资,缩小经营范围,休养生息。这种战略可分为两种:一是完全紧缩性投资战略,即企业受到全面威胁时,将全部资产清算以收回资金、偿还债务;二是部分紧缩性投资战略,是将企业部分非关键产品或技术出卖,紧缩经营规模。

企业在经营决策严重失误,经营优势丧失,或者在取得竞争胜利后需放慢竞争节奏时,宜采用紧缩性投资战略。

4混合性投资战略

混合性投资战略是指企业在一个战略时期内同时采取稳定性、扩张性、紧缩性等几种战略,多管齐下,全面出击。顶级企业往往在不同阶段或不同经营领域,采用不同的投资战略。

四、企业投资战略选择的影响因素

投资战略的选择是在若干个可行的投资战略方案中选出最优的方案。在投资战略的选择过程中,应着重考虑以下几方面因素:

1企业的总体战略

顶级企业的总体战略决定着企业投资战略的选择,它是投资战略选择过程的起点。

2决策者对风险的态度

投资是风险性很高的活动,顶级企业决策者对风险的态度,会影响企业对投资战略的选择。高风险投资战略方案意味着获得高收益的可能性。有的企业决策者愿意承担投资风险,通常采取进攻性的投资战略;有的企业决策者却十分注意回避投资风险,故采取防御性投资战略。

3时间因素

投资战略决策可利用的时间会影响投资战略选择。时间的压力会限制可供选择的投资决策方案的数量,且会减少在评价方案时所能收集的信息量。当人们处于时间的压力下,往往更注重消极因素。另外,还应考虑实施投资战略的时机。

4企业筹集和调配资源的能力

顶级企业在经营中需要资金、原材料、优秀的人才、能源等一系列资源,企业筹集这些资源的能力对企业投资的成功有重大的影响。企业与金融界、政府部门及其他企业的关系、企业的声誉及还款能力、企业在产业中的组织和协调能力等,都对企业筹集资源的能力产生很大影响。

5竞争者反应

企业决策者应全面考虑竞争者对不同投资战略选择所做出的反应,以制定出相应的对策。

五、企业投资战略的制定步骤

制定企业投资战略必须遵循必要的程序。 要正确制定企业的投资战略就必须采用科学的方法和遵循必要的程序。投资战略制定的步骤如下:

1分析企业投资战略环境

战略环境分析是指对制定投资战略时面临的外部环境和内部环境因素进行分析,从而知内知外,寻求机会,明确风险,找出优势和劣势。这是制定投资战略的基础和前提。

战略环境分析可以使企业清楚地知道环境制约的风险与机会、企业的优势与劣势、资金筹措能力以及企业规模扩大和扩散联合的可能性和必要性。

2确定企业投资战略目标

企业投资战略目标主要有企业成长和核心能力培育,具体包括企业投资方向、产品发展方向、利润、销售额、开发能力增长、企业改进项目、组织调整和发展等。企业制定的战略目标应满足下列要求:

一是既切实可行,又具挑战性。目标的确定要经过机会分析和资源分析,扬长避短,给企业提出较高的期望值,以赢得竞争的主动权。

二是多样性。战略目标应该是由多个目标构成,并区分主要目标和次要目标,形成一个综合平衡、协调一致的战略目标体系。

三是具有弹性。制定战略目标毕竟对未来各种因素难以准确预料,为应付各种突发情况,目标应具有灵活性。

3可行性论证

要组织各方面的专家对各种投资方案进行论证,比较分析各方案的可行程度、风险大小、效益高低等,从中选择最佳方案。

4拍板定案

经过反复论证,股东大会审议,最后由决策者拍板决策。

六、顶级企业有效投资战略案例

1路透社的稳健投资战略

英国路透社是当今世界三大新闻通讯社之一,总资产达14亿美元。路透社每年的总收入中只有不到6%是靠出售新闻而获得的。尤其引人注目的是,路透社为全球各地外汇交易市场提供的外汇信息服务,每年就至少能盈利10亿美元,占有外汇信息服务业市场68%的份额,几乎垄断了全球的外汇信息服务市场。此外,路透社还为全球各地的股票交易所提供股票行情信息。

路透社立足于本行业的不断发展,而不轻易掏出大笔资金去收购其他企业,实施稳健投资战略。其总裁乔勃认为,收购其他企业是单纯的购买股权,而路透社要做的却是创造新的市场。

在此指导下,路透社的投资并不意味着简单地购买其他企业股票。而且即使它打算购买其他企业,也往往收购那种尚处于发展阶段的小型公司。路透社曾经买下两家出售信息管理软件的公司,这两家公司的软件主要用来传送和监控交易所电脑里的实时报价,因此,路透社收购后能够借助于它的信息服务获得市场。如今,这两家软件公司的年销售额为418亿美元,占据着该软件市场60%的份额,已成为路透社的钱袋。

在金融信息的提供上,路透社如今已在全世界各大交易所拥有225万部电脑屏幕,实时显示该公司传送的外汇行情及股票价格。相比之下,美国道·琼斯公司的电子报价系统拥有106万部的电脑屏幕也就相形见绌了。此外,路透社还开办了进行外汇交易和股票交易的两大交易系统,使得交易者们可以通过电子手段直接展开交易,大大降低了交易成本。

路透社的决策者们将其经营之道概括为三个方面:一是搜集和出售信息;二是提供传递这些信息的技术;三是创造一个降低交易成本的系统。这三个方面相互支持,如提供传递信息的技术能够确保路透社的信息传递的优势地位,低成本交易系统则又有利于维护路透社对于信息传递的垄断地位。

2八佰伴扩张过度被迫破产

日本八佰伴国际集团原是一家小小的食品店,经过数十年惨淡经营,终于成长为拥有百亿资产的跨国集团,位居全球零售商业企业的前列。

1990年,八佰伴集团总部从日本本土移师中国香港,意味着八佰伴以东亚市场为突破口的全球投资战略进入快速扩张阶段。此后,形成了日本、中国香港和中国内地三大目标业务区。

1997年11月,八佰伴因为在国内外投资过度,负债高达1 613亿日元无法偿还而被迫破产。这些负债包括437亿日元的银行贷款,374亿日元的可转换债券,以及490亿日元的其他拖欠款项等。

日本八佰伴主要依靠外部融资,负债率几乎达到百分之百,大量发行股票和债券筹资,尤其依赖于债券。1990~1994年间,八佰伴共发行了总价值达500亿日元的可转换债券,原指望在经济回升和景气时期尚可维持一定的转换或偿还能力,但是事与愿违,“泡沫经济”一朝破灭,日本股市急剧下挫,实现转换的债券很少。时值债务进入偿还期,必须通过变卖资产才能赎回债券,造成企业财务上的重大负担。

八佰伴实施的是高度负债经营策略,本应采取稳扎稳打的稳健性投资战略,审时度势,量力而行,在经营好原有业务、巩固好原有市场的基础上,再谋求下一步的新发展。但其偏偏反其道而行之,实施的是高速扩张的投资战略,近乎疯狂地大肆举债,多面出击。大规模的投资,使经营战线不断拉长,结果只能是投资过度,尾大不掉,失去回旋余地,终致财务失控而无力经营,导致破产倒闭的悲惨结局。

3富豪公司风光不再

瑞典最大的企业集团——富豪公司曾经在世界最大公司的排名榜中名列前45位,但其总裁吉伦哈马急功近利,盲目扩张。

20世纪70年代末80年代初,吉伦哈马认为石油业利润丰厚,且由于石油危机,石油供不应求,于是他向石油业大举进军,想以此来抵减汽车业不景气所造成的亏损。他在投资前没有做科学的投资效益分析,没有料到许多企业涌向了石油业,石油的供应快速增长,石油价格回落,再加上富豪公司缺乏专门的石油管理人才和专业技术人才,根本不是人家的对手。

在石油上栽了个大跟头之后,吉伦哈马选择的另一个扩张领域是生物科技行业。1986年,富豪公司与瑞典福门诺公司达成合资协议,吉伦哈马希望如果一切顺利的话,这家合资企业能成为瑞典生物科技行业的霸主。但可惜的是,福门诺公司的董事长其实是一个江湖骗子,后来双方解除协议。1986年6月,他又以19亿美元买下了另一家生物科技公司。由于富豪公司缺乏生物技术的管理人才,这家生物技术公司不仅未能盈利,反而连年亏损。这些盲目扩张的苦果使富豪公司每况愈下,风光不再。

第四节 证券投资

证券投资是指企业为特定经营目的或获取投资收益而买卖有价证券的投资行为。 证券投资又称间接投资,是指企业为特定经营目的或获取投资收益而买卖有价证券的一种投资行为。

证券投资相对于直接投资而言,流动性大,变现能力强,买卖又十分方便,便于企业随时调用和转移资金,有效利用资金,充分挖掘有限资金的潜力。另外,企业通过证券投资,除了可获得股利、利息收入,获得证券买卖的差价收入外,还可以通过对某些上市公司持股量的增加,扩大对其经营的影响或控制被投资企业。

一、证券的类型

证券的类型很多,可以按不同的标准进行分类。

1按证券的发行主体划分

按证券的发行主体,可分为政府证券、金融证券和公司证券。

政府证券是指中央政府或地方政府为筹集资金而发行的证券。金融证券则是指由银行或其他金融机构为筹集资金而发行的证券。公司证券又称企业证券,是指由工商企业为筹集资金而发行的证券。政府证券的风险较小,金融证券次之,公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。

2按证券的收益状况划分

按证券的收益状况,可分为固定收益证券和变动收益证券。

固定收益证券是指在证券的票面上标有固定收益率的证券,如优先股票面上一般有固定的股息率,债券票面上一般有固定的利息率,这些证券都属于有固定收益的证券。变动收益证券是指证券的票面上不标有固定的收益率,其收益情况随企业经营状况而变动的证券,普通股票是最典型的变动收益证券。一般来说,固定收益证券风险较小,但报酬不高;变动收益证券风险大,但报酬较高。

3按证券体现的权益关系划分

按证券体现的权益关系,可分为权益证券和债权证券。

权益证券又称所有权证券,是体现证券持有人和证券发行单位所有权关系的证券。这种证券的持有人一般对发行单位都有一定的管理和控制权。股票是典型的权益证券,股东便是发行股票的企业的所有者。债权证券是体现证券持有人和发行单位债权关系的证券。这种证券的持有人一般无权对发行单位进行管理和控制。发行单位破产时,债权证券要优先清偿,而权益证券要在最后清偿。所以,权益证券一般要承担较大的风险。

4按证券的到期日划分

按证券的到期日,可分为短期证券、长期证券和无期证券。

同类推荐
  • 管人的学问

    管人的学问

    你相信那些管理学大师的话吗?当然要信,因为他们所说的话归结起来只有一句:要想成功,就要一直做对的事。傻子都懂这个道理!从他们身上是学不到管理!我们需要有人手把手教那些琐碎事务,怎样管好手下的员工、怎样让员工死心塌地、怎样处理突发情况,不要那些废话!
  • 带队伍:不会带团队,你就只能干到死!

    带队伍:不会带团队,你就只能干到死!

    能否管理好团队,是决定一个职场人士能走多远的关键因素。作者全方位讲述如何建立领导力、完善制度、高效沟通、科学考核、提高执行力、做好时间管理等团队管理中的常见问题。他通过简洁有趣的描述,翔实动人的案例,告诉你应该如何建设和管理一个团队。内容简洁易懂,定位清晰明确,是中高层管理者提升管理水平的必读之书。
  • 三分制度 七分执行大全集(成功金版)

    三分制度 七分执行大全集(成功金版)

    为什么说:制度是基业常青的守护者? 为什么说:让员工服从靠制度?为什么说:好制度造就好人才? 为什么说:好的制度在于执行? 为什么说:执行要到位,责任先到位? 为什么说:用制度管人,按制度办事?为什么说:执行无小事,态度决定一切?陈荣赋编著的《三分制度七分执行大全集(成功金版)》传递这样的工作理念,执行是推动企业发展的力量源泉,是促进企业腾飞的助力器。只有切实执行,才能把口头上讲的理论、纸上写的计划付诸实施,并达到预期的目标;只有切实执行,才能使企业在激烈的竞争中立于不败之地。
  • 商帮传奇(第二部):徽商沉浮

    商帮传奇(第二部):徽商沉浮

    本书对古今徽商的历史脉络进行梳理,从明清亦贾亦儒的徽商先祖到今天享誉全国、走向世界的商界精英,全景式展现徽商的“前世今生”,并从徽商的地域性格和文化气质、营商之道等侧面,通过许多鲜活的个案,勾勒出新老两代徽商的集体群像,凸显“徽骆驼”的拼搏精神和“多才善贾”的智慧。通过介绍诸多代表性人物的商海传奇,呈现徽商享誉数百年的成功之道,以及新时代下浴火重生的商道精髓。
  • 绝处逢生:世界知名企业大逆转经典案例

    绝处逢生:世界知名企业大逆转经典案例

    本书精选了曾经陷入过尴尬境地的世界知名企业做为案例。针对这些企业的成长经历,本书从“陷入困境”、“绝处逢生”、“案例启示”三个部分入手,前两部分回顾了他们曾经走过的由衰而盛的道路,第三部分由资深企业管理研究人员执笔,对案例进行了深刻分析,旨在为陷入困境而难以自拔的企业提供可借鉴的宝贵经验,帮助他们东山再起,重展雄风。
热门推荐
  • 毒夫难驯

    毒夫难驯

    望月皇后,育有一女,人前男装,名唤瑾玉。桃花美目,身在何处,皆有贵女,争她做夫。【黑东珠和头盖骨】瑾玉皇子在机缘巧合之下得一黑东珠,邻国公主听闻,扬言要得美男也要东珠。“公主如此喜欢,可敢与我打赌?”公主傲然道:“有何不敢?!”“公主好气魄!若你赢了,给你我的黑东珠,若我赢了,我要你——”在公主欣喜的含情目下,接着道,“的头盖骨。”“为何?!”“拿你的头盖骨当碗使!”【脑残篇】“脑残的意思就是你满脑子血雨腥风,思想残忍。”她道:“所以我说你脑残。”他点头,“原来如此,那么你也脑残,莫要否认。”“你说什么?!”“不止如此,你的父皇母后,三皇兄四皇兄八皇妹,思想都极为残暴,我可不可以认为,你全家都脑残?”“你才全家都脑残!”“不,我妹还是很善良的。”————————————————————云若梁王,府有一男,公子倾城,却是男宠。公主惧怕,皇子胆寒。貌比妖孽,心似蛇蝎。【美公子和俏寡妇】茶楼里,有绝色姿容的绛衣公子,对着一名年过而立的中年美妇示爱——“在下对小姐一见钟情,愿以十里红妆迎娶,不知小姐可否愿意?”茶楼一众看官皆瞠目结舌。“公子,你这是何苦?”美妇人掩面啜泣,“君生倾城色,我却将迟暮,何德何能......”公子弯眉一笑,“我不是以貌取人之人。”美妇继续啜泣:“能被公子看上当真是幸事,奈何天公不作美。我生君未生,君生我已老......”公子银牙一咬,“年龄不是问题。”美妇依然啜泣,:“公子美意,我心领了,但夫君虽离世已久,我却不想再嫁他人......”公子眼角一跳,“东方瑾玉,你再给我胡说八道试试看!什么叫我离世已久?还不把你脸上那层难看到死的人皮面具给我揭了!”【长发及腰篇】月上柳梢头,人约黄昏后。和风正清,假山之后——“你何时才能不那么幼稚,我看你真是皮痒了欠收拾!”“本王之所以幼稚,乃是因为缺少管教,若能娶一王妃来收收我的骨,本王很乐意收敛。”男子的声音宛如温玉而又慢条斯理。“哦,可是找到合适的人选?”“两年前有个女子曾问我,待她长发及腰,我娶她为妻可好。”“然后呢?”“然后——”温和的嗓音在一瞬间倏地提高了分贝,“你他大爷的都长发及脚了!还不兑现诺言,要及腰才算是么?我替你一刀剪了可好!”黑夜之中,有利芒划过——“别,有话好说,别剪我头发!”*本文一对一,非女尊NP。男强女强,男女互宠,偶有变态,望别介意。满地打滚求支持~~
  • 流行文化篇(老外最想和你聊的101个英语话题)

    流行文化篇(老外最想和你聊的101个英语话题)

    不流行的话不说,不地道的英语不讲!遇到老外开口就“哑火”?不知道从什么话题开始交流?没有关系,本书帮你告别难堪!阅读本书,让你了解当下最流行的欧美文化主题,使你能够轻松开始与老外的交流。本书精选全世界最热议的101个流行文化主题,内容覆盖音乐文化、影视文化、商业文化、体育文化、民族文化等多方面。每个话题都包括背景介绍、常用句子、重点词汇以及一段情景对话。对话涵盖生活的方方面面,有校园生活、日常生活和社会热点问题等。语言通俗易懂,话题生动而不失深刻。
  • 规划大宋

    规划大宋

    故事发生在北宋哲宗末年,大约公约1098年前后。那一年,宋徽宗还没有登基,蔡京还只是户部尚书,高俅还是个伴读书童。那一年,苏轼老夫聊发少年狂,沈括留下《梦溪笔谈》,张择端想画《清明上河图》。那一年,李师师待字闺中无人识,李清照红妆素描《如梦令》。那一年,方腊招兵买马待起义,宋江广交英雄当龙头、那一年,西夏政局动荡,辽国危机四伏,金国崭露头角。就在此时,公务员林星带着一本《十二五规划》穿越了,且看他如何深入贯彻落实科学发展观,用五年时间,打造一个和谐的大宋盛世。感谢我看素材网免费提供封面支持!
  • 格林童话

    格林童话

    有人说过,有孩子的地方,就有《格林童话》。这句话一点儿都不夸张。试问,度过童年的孩子,有谁不知道白雪公主、灰姑娘、睡美人这些经典、浪漫而又神奇的故事呢?《格林童话》自问世以来就赢得了无数人的追捧,它的故事情节曲折,但不离奇;叙述朴素,却不单调。它给孩子们带去欢乐,给他们带去对知识的渴望,也带给他们对正义与邪恶、善良与凶残、诚实与虚伪、勤劳与懒惰的认识。
  • 动物与海洋

    动物与海洋

    海洋占地球表面积的71%,它孕育了种类繁多且数量庞大的生物资源。海洋动物是海洋中异养型生物的总称。它门类繁多,各门类的形态结构和生理特点有很大差异。本书介绍了各种海洋动物的生活习性,性格特点和生存环境,以及海洋生物作为人类所依赖的最主要、最直接的资源,怎样在提高海洋生产力的同时加强海洋环境的保护。
  • 金刚经新异录

    金刚经新异录

    本书为公版书,为不受著作权法限制的作家、艺术家及其它人士发布的作品,供广大读者阅读交流。
  • 妾色

    妾色

    “你是不是该给我一个解释?”与他成亲一年,两个月前暴病去世的女人此刻竟然悠闲的逛着街,而她身边四五岁的男娃为何该死的越看越像他?“公子是谁啊!”好!竟敢明目张胆的糊弄他,就是因为他宠妻如命!他堂堂楚王!还怕治不了这个小女子!捉回去,慢慢治!本文纯属虚构,请勿模仿。
  • 超越平凡:自我的力量

    超越平凡:自我的力量

    安东尼·莫里斯·尼克编著的这本《超越平凡:自我的力量》介绍了心智的力量以及如何释放出心智的潜能以获取成功。它为自我帮助和自我发展指明了基本方向,实施为了成功而必须采取的行为,从而有所作为。它描述了无意识惊人的力量,展示了大脑的工作机理以及它是如何释放其巨大的力量并利用它在生活中获得成功。
  • 明朝十讲

    明朝十讲

    国有几千年说不尽的历史,诸多英雄人物与成败往事都如过眼云烟,让人看不清楚。关键线索正系在明朝的身上。牵动这一线索,明朝的话题变得生动有趣,几千年的历史也变得亲切而清晰。明朝距离今天,已经过去了三百六十二年,但这并不意味明朝已经过时。明朝作为帝围的典型样本,关于它的话题值得读史之人细细品味,并细细为它的种种病症开出自己的药方。这也许是明朝历史之魅力所在。阅读明朝的历史,需要胆量,因为那里处处充满着阴谋与杀戮;品味明朝的历史,则需要一种温和的态度。
  • 草包小姐不好惹

    草包小姐不好惹

    她只是三五年不练身手而已,老天就来惩罚她的偷懒,从天而降一个人将她砸晕掉,高空砸物,她一定要告到对方坐牢的,可一觉醒来,她怎么会变成了为情自杀的女人了,老天,你不要这样玩的好不好?