§§§第一节金融期货概述
一、金融期货的概念及特点
随着金融远期交易的发展，金融远期交易市场中流露出种种弊端：流动性差、违约风险大。这给交易者带来了很大的不便。为了更好地满足交易需求，进一步完善衍生金融市场，金融期货交易应运而生。金融期货交易实质上就是在期货交易所进行的有了标准化合约的金融远期交易。可见，金融期货指买卖双方在有组织的交易所内，以公开竞价的方式达成协议，约定在未来某一特定时间交割标准数量的特定金融工具的交易方式。
与金融远期不同，金融期货是标准化合约，具有较强的流动性，绝大多数合约在到期前被平仓，到期交割的比例极小。且由于结算保证金制度的存在，金融期货具有较强的杠杆效应。金融期货的主要特点如下：
第一，金融期货交易集中在有组织的交易所内进行，一般不允许场外交易。交易所提供交易场所和必备的设施，同时制定一系列规章制度（如保证金制度、每日无负债结算制度、限仓制度、涨跌停板制度、风险准备金制度等），保证市场的效率和秩序。期货交易所为合约的买卖各方提供担保，交易者可平等地参与竞价，公平地进行买卖。
第二，金融期货交易的对象是特殊“商品”———标准化的合约。金融期货交易的金融工具的类别、数量、交割期等细则均按固定规格设置，合约采用标准化形式，流动性强，易于买卖、转让，降低了交易成本，避免交易双方对合约条款的理解不同而产生争议和纠纷。
第三，金融期货合约最终进行实物交割的比例很小。期货交易由期货结算机构进行统一的结算，交易双方各自的权利或义务都转向了结算机构，彼此互无关系。期货结算机构既是买方的卖方，又是卖方的买方。金融期货交易的目的一般不是未来让渡金融资产的使用权和所有权，而是为规避风险或投机，因此在合约到期前的有利时机便转手平仓，到期实际交割的比例非常小。
第四，金融期货交易实行保证金制度，具有较强的“以小博大”的杠杆效应。保证金制度指期货交易者进行期货交易必须缴纳一定数额保证金的制度，该制度既是保证期货交易安全履约的手段，也为投机者提供了高杠杆效应的获利工具。保证金通常按交易合约价值的5%～10%缴纳，随合约市价的变动，当低于最低保证金水平时需要进行追加。
从金融期货的上述特点可以看出，金融期货因采用场内交易、标准化合约等形式，因此与其他衍生金融工具相比，面临的信用风险、流动性风险相对较小，面临的主要风险来自低比率的保证金。现货市场上价格的波动，会通过保证金这个“杠杆”几十倍地放大到期货市场，导致风险和收益的大幅波动。此外，操作人员的违规操作也常是造成巨大损失的原因。
二、期货合约
期货合约是期货交易的对象。它是在交易所达成的标准化的、受法律约束并规定在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的合约。每一张期货合约应规定标的资产、交易规模、质量标准、最小变动价位、每日价格波动限制、交割月份、交易时间、最后交易日等基本交易要素。
标的资产是指期货合约中规定的商品。根据标的资产的不同，将期货分为商品期货和金融期货。
交易规模是指期货合约中规定的交易标的资产的数量和数量单位，也称期货合约单位。期货合约单位对于不同的标的资产或交易所来说是不尽相同的，但同一交易所内同种标的资产的期货合约单位是相同的。即只要在一个交易所内买卖同种标的资产的期货合约，每一份期货合约中的交易数量和数量单位是固定的。这样，交易者在买卖期货合约时就无需特别指明交易标的资产的数量，而只需说明买卖几张合约即可，从而简化了交易，也使期货交易变成了一种只涉及合约数量买卖的单纯合约交易。
质量标准是交易所对在交易所内进行交易的期货标的资产统一规定的质量等级标准。交易所在制定质量标准时，多采用国际贸易中最通用和交易量较大的标的资产的质量等级。交易所下设的交割检查部对准备交割的实物进行检查，交易双方无须再对其质量进行协商，只需在交割时按规定的标准登记执行即可。对于金融期货来说，质量标准可以不规定。
最小变动价位是指期货价格变动时所允许的最小价格变动量。它是为了防止期货价格变动过大而做的规定，从而保证了期货交易的公正性、安全性。
每日价格波动限制是指该期货每日交易价格可以发生变动的区间规定。如果一种期货的价格波动达到了每日价格波动限制，该期货的交易将在今日暂停。这样规定是为了保证期货交易的公正、安全，防止由于过度投机而带来的价格暴涨暴跌。
交割月份是指期货合约到期进行实物交割的月份。和现货交易或远期交易不同，期货交易的交割期是由交易所规定了的。金融期货交易中，绝大多数合约的交割月份都定在每年的3月、6月、9月和12月。签约双方只能在期货交易所规定的交割月份中选择，一旦选定，交割月份也就固定了。
交易时间是指交易所规定的在交易日可以进行交易的具体时间。不同的交易所可能有不同的交易时间。同一交易所也可能对不同的合约规定了不同的交易时间。例如：芝加哥期货交易所对“IMM90天国库券期货合约”规定的交易时间为8：00～14：00（芝加哥时间），对“IMM3个月欧洲美元期货合约”规定的交易时间为7：00～14：00（芝加哥时间）。
最后交易日是指交易所规定的停止交易的最后截止时间。一项期货合约在最后交易日之前没有被对冲平仓，就必须在交割日进行实物交割。
另外，期货合约中还规定了交割日、交割方式和交割地点等。金融期货的交割地点是交易所指定的某一固定的银行。
三、金融期货的种类
金融期货按照合约标的物的不同，可分为外汇期货、利率期货和股票指数期货等。
1.外汇期货
外汇期货是浮动汇率制的产物，合约的标的是各种可以自由兑换的货币。除澳大利亚元以外，交易货币一般以每单位货币值多少美元来标价。目前世界主要外汇期货交易所有：悉尼期货交易所、多伦多期货交易所和温哥华证交所、伦敦国际金融期货交易所、芝加哥国际货币市场、中美商品交易所、纽约棉花交易所等。
2.利率期货
利率期货是利率自由化的产物，合约的标的是各种利率的载体，通常包括商业票据、定期存单、国债及其他政府公债等。大多数利率期货合约按点数计价，即报价采用100减去利率表示，并且合约以每变动0.01（即每基本点）价值变动25美元为基础进行现金结算。如一份报价为94.5的欧洲美元期货表示欧洲美元利率为5.5%。
3.股票指数期货
股票指数期货是防范股票市场系统风险的有效手段，合约的标的是股票价格指数，即当期股票价格平均值与基期股票价格平均值之比。因为交易的标的不是实在的金融资产，所以不能进行实物交割，而是以现金进行结算和交割。股票指数期货合约以指数报价，合约的价格按指数的点数与一个固定金额相乘计算而成，如香港恒生指数期货合约的价值为恒生指数乘以50港元、标准普尔指数期货合约的价值为指数乘以500美元等。目前较著名的股票指数期货品种有：道琼斯指数期货、标准普尔指数期货、金融时报指数期货、日经指数期货、恒生指数期货等。
四、金融期货交易的基本业务程序
参与金融期货交易的一般业务程序包括会员入会、会员交易、会员退会等。
1.会员入会
交易所实行会员制，参加期货交易的单位，经期货交易所审查取得资格后，即成为期货交易所的会员。非会员单位必须委托会员单位（如期货经纪公司）代理进行期货交易，自身不能进入期货交易所进行交易。作为会员，要以缴纳会员资格费的形式对期货交易所进行投资。期货交易所为每个会员提供一个基本交易席位，如果会员另外申请交易席位，应按规定的标准向期货交易所一次性缴纳席位占用费。此外，会员还需按年缴纳会员费用。
2.会员交易
会员单位进行交易前，需缴纳一笔结算准备金，作为交易结算预先准备的款项，是没有被合约占用的保证金。
按照交易计划进行期货合约买卖，持有期货合约（开仓），需要按照一定标准缴纳交易保证金，开仓时缴纳的保证金称为初始保证金。
期货交易达成后须在专门的清算所或各自交易所内的清算部进行登记，以备每日结算。期货标的的价格是变化的，从而导致期货合约的价格也在变动，因此，与市场价格相比，投资者未结清的期货合约就出现了账面盈亏。这时，清算所就登记交易者每日的交易记录，并根据当日的结算价格，对投资者未结清的合约进行重新报价，确定当日的盈亏水平，同时调整投资者账户的保证金余额。交易所规定了投资者账户的保证金的最低余额，称为维持保证金，一般为初始保证金的75%。若按市场价格计算的保证金余额超出初始保证金，投资者可提走超出部分，若低于维持保证金水平，投资者需再存入一笔保证金，补足到初始保证金水平。例如，甲在2004年12月1日购买某种资产X的期货合约3份，每份合约的交易数量为100个X。当时的价格为200元，若初始保证金比率为5%，则需存入初始保证金为100×3×200×5%＝3000（元）。交易的第二天，X的价格降为198元，则投资者损失（200－198）×3×100＝600（元），则其保证金账户余额将减少600元，变为2400元。假如交易所规定的维持保证金为2500元，投资者需再追加600元，使之达到初始保证金水平，这600元就是追加保证金。假若X的价格升为202元，则保证金余额为3000＋（202－200）×3×100＝3600（元），甲可以提出超出初始保证金的部分600元。追加保证金一般以货币资金形式缴纳，在货币资金不足的情况下也可采用质押形式。会员质押后，如果会员无力追加保证金，质押到期后交易所有权变现质押品。
开仓后，对持有的合约一般以对冲方式平仓，即在同一期货交易所，通过买入或卖出相同交割月份的期货合约来了结前期所卖出或买进的合约。
对于合约到期前尚未对冲平仓的合约应通过交割实物的方式来了结，交割时，先按结算价对冲平仓，再进行交割。当会员违规时，交易所有权对其持有的合约实行强制平仓。
3.会员退会
会员不再从事期货交易申请退会时，应转让交易席位，收回会员资格费投资及席位占用费，结清保证金，撤销相应账户。
§§§第二节金融期货会计核算基本问题
衍生金融工具的产生和发展对传统会计带来了很大的冲击，使会计确认、计量、列报与披露方面的理论与做法面临挑战。规范我国金融期货业务的会计核算，必须研究金融期货会计的特点及实施过程中面临的一些基本问题。
一、金融期货确认问题
1.能否将金融期货确认为资产或负债
按照目前我国资产与负债的确认标准，资产是指“因过去发生的交易事项而由企业拥有或控制的，能给企业带来未来经济利益的资源”，负债是指“企业因过去发生的交易或事项所产生的现时义务，这种义务的结算将会引起含有经济利益的企业资源的流出”。
金融期货合约签订后带来的权利或义务，以及由此产生的经济利益或资源的流入、流出，并不是基于过去发生的交易事项，而是未来发生的交易事项，因此不符合目前资产与负债的要素定义。同时这些权利与义务带有很大的不确定性，也不符合资产与负债的确认标准。因此按照传统理论，期货合约不能在财务报表中被确认为资产与负债，只能作为表外披露项目。但是，仅靠表外揭示金融期货业务无法真实反映该项业务的风险，不能满足真实、客观、全面反映企业财务状况及经营成果的要求。
如要将金融期货业务纳入表内核算，理论上，需要重新界定资产与负债的定义，或者在理解会计要素时，将会计要素中资产与负债的范围进一步扩大，使金融期货等基于未来交易的衍生金融工具满足资产与负债的概念。IASC及FASB均是通过在资产与负债两个要素下引入金融资产、金融负债和权益工具的概念来解决衍生金融工具的表内确认问题的。
由此看来，在我国如果要按照国际会计准则规定对金融期货业务在表内进行确认，首先需要解决的一个问题是，重新界定会计要素的定义与确认标准。
2.何时对金融期货进行确认
（1）金融期货初始确认的时点
国际会计准则IAS39规定：只有当成为金融工具合同条款的一方时，企业才应在其资产负债表上确认金融资产或金融负债。
对于金融期货交易而言，当企业收到交易所发出的成交记录单，即表明已成为期货合同的一方，应予以确认。
（2）金融期货终止确认的时点
国际会计准则IAS39规定：只有当对构成金融资产或金融资产的一部分的合同权利失去控制时，企业应终止确认该项金融资产或该部分金融资产。如果企业行使了合同中规定的获利权，这些权利已逾期或企业放弃了这些权利，则表明企业对这些权利失去了控制。只有当金融负债（或金融负债的一部分）消除时（也就是说，当合同中规定的义务解除、取消或逾期时），企业才能将该项金融负债（或该项金融负债的一部分）从资产负债表内删除。
对于金融期货交易而言，当企业进行对冲平仓时，收到交易所发出的成交记录单，即应对金融期货合约进行终止确认。对于交易所强制平仓，或者到期日未对冲平仓而采取交割方式的期货合约，也都是在收到成交记录单后予以终止确认。
二、金融期货计量问题
1.金融期货计量属性的选择
（1）初始计量属性的选择
衍生金融工具在初始计量时，采用公允价值或历史成本作为计量属性，其结果往往是一致的。
国际会计准则IAS39规定：当金融资产和金融负债初始确认时，以成本进行计量。就金融资产而言，成本指付出对价的公允价值；就金融负债而言，成本指收到的对价的公允价值。
对金融期货而言，在初始确认为金融资产或金融负债时，其历史成本为零，该合约代表的相关权利与义务相等，即该期货合约的公允价值净额也为零。
（2）后续计量属性的选择
按照目前传统的会计理论，确认的资产与负债应采用历史成本核算原则，除了必要的资产调整外（如计提折旧、减值准备等），应维持历史成本不变，因为历史成本信息具有良好的可靠性与可比性。
