浅谈庄家——是猎人还是猎物，还是假扮猎物的猎人
庄家是指那些在股票市场中，经济实力雄厚的主力机构和超级大户，通过操纵股价的上涨及下跌攫取中小投资者的资金，以此获得利润。其特点是，持有大量流通股的股东，一般持股量在10%～30%之间就可以控盘。庄家是市场中的造势者以及商品包装的人，庄家营造的是气氛，目的是使其他投资者看到有大资金托市的迹象进而买入。俗语说“出门靠朋友”，处于股票市场食物链高层的庄家也不例外。庄家有很多朋友，选择操作个股的时候，他们互相通气。圈中有很多证券公司内部的人，对上市公司的经营状况、发展潜力了解得很透彻、准确，对股票市场大势判断准确。坐庄是为了赚钱，靠的是魄力、眼光、智慧、运气以及耐心。耐心和狠心是庄家的特质。股市风云变幻，再高明的庄家，也不可能做到百分之百的准确。一旦出现失误，庄家该走时就一定走，绝不拖泥带水。总之，庄家是在股市中具有资金优势、信息优势甚至政治优势的股市大玩家，散户很难与之抗衡。
笔者认为庄家就是一个真正的猎人，但是他用极度的包装以及保护色掩饰自己变成猎物。他整天跟着散户一起讨论，试着用言语与文字打动人们相信他的商品是好的。因为股市有几千支股票商品，他不断广告以及宣传他的好，所以他的宣传速度可以开放可以隐密。等到更多自以为是的猎人（个体散户）相信他之后，他就把他引到猎物群。当小猎人单身前往他就会请他呼朋引伴前往这山区狩猎，当三人以上说这山区有猎物就会引来更多的小猎人，而庄家变成猎物跑到猎物群中隐蔽，利用这些小猎人引来更多的无辜者，最后也把这些猎人与猎物困在山顶上对峙。最后庄家脱掉兔皮换成狼皮，请狼与人捉对厮杀一番，然后卸下狼皮举起冲锋枪捕杀所有猎物与猎人。
既然庄家是股市中的强者，那么对于广大股市参与者来说，对庄家做个初步的了解还是十分必要的。知其方向，方可避敌锋芒于股市乱世中获得稳定的收益。对于庄家应该有个很明确的思路，庄家的类别、庄家如何选股、庄家坐庄的流程是什么样的，庄家在股票操作中如何实施层层陷阱，庄家洗筹的方法及目的何在？这里的每一步都是我们认知庄家所需要的。虽不能完全得到最真实的庄家面目，仍可管中窥豹初探究竟。
一般来说，坐庄时间的长短是最主要的分类方式。根据坐庄周期的时间长短可分为，短线庄家、中线庄家、长线庄家。短线庄家属快进快出，技术要求极高型，通常坐庄最长不超过一个月，并且收集筹码少，一般只占流通盘的5%～15%。收集期特别短，一周之内就可以收集完毕，但吸筹行动隐蔽，难以被普通散户投资者察觉。他们快进快出，获利即撤，落袋为安，即使亏损也会尽快离场，利润通常在10%～15%之间。
中线庄家多属波浪型，一般以波浪作为技术基础，结合基本面分析进行估价的操作。运作的周期一般为半年到一年，特点是通常在流通盘的30%～60%之间，往往是在底部进行1～2个月建仓，股价涨幅较为可观，通常都在五成以上。往往采取波段操作，由于股价要有较大升幅，所以每次向上拉升一段后就要进行充分洗盘，将跟风散户洗出，换一批新散户来站岗。通过板块联动效应以节省持仓成本，获取利益的最大化。
长线庄家属全面型，在包括资金等方面的综合实力非常雄厚，并且在宏观面、政策面、个股的基本面都能较好地把握。特点是持仓量、控盘程度都很高，常常达到70%～80%。股价涨幅惊人，一般在一倍以上。坐庄时间通常都在一年以上，有的甚至两三年。一般是在大盘和股价跌至谷底时介入，一旦介入后就长期持有，等到大盘好转时极力拉升，直到获利丰厚时才开始派发，继续让跟风盘拉升股价，庄家则已经赚得盆满钵满。另外根据个股的走势特点也可分为：强庄、弱庄、顺势庄、逆市庄。在此就不再详细阐述。
庄家在选股时一般都慧眼独具，会看中那些长期在低位横盘，每日成交量如豆粒状的个股。这样的个股，散户都不太注意，或者视之为鸡肋。但是正是这类股票，一旦被庄家炒作，价格会如坐着火箭飙升。
庄家考察个股的基本面时一般会从以下方面着手：募股配股资金产生效益，利润增长的潜力要大，未分配利润多，资本公积金、净资产值要高，无送股历史，流通股占总股本1/3左右，利于提高流通股价。庄家通常用现有资金的70%建仓持股，用30%护盘、拉抬和应对突发情况。在选择个股时流通盘一般会选择大小适中、容易操作的个股。盘子过大，庄家力不从心。盘子过小，等到要出货的时候就困难了。庄家还会根据筹码分布的情况是判断出掌握筹码的是哪一类人、吸纳筹码所需要的成本和可能遇到的难度、套牢区在哪儿、拉升的时间、会在什么价位遭遇套牢盘的抛售。炒作题材重组容易引发股价的飙升，因此，题材的选用对庄家来说非常重要。特别是短线的庄家，是不会随时介入股市的。他们会研究炒作对象，等待最佳时机。对庄家来说，重要的并不是控制行情，而是摸准行情，利用上市公司的利空消息进场，别有用心地夸大各种消息、题材，渲染效果，让散户们诚惶诚恐，打压吸筹，等待时机。庄家投资必须有清晰的思路，而且要经常根据市场行情调整仓位以控制风险。与散户不同，尽量选择流通盘适中的，既好进又好出，而且有题材、业绩好的股票。
庄家坐庄的过程一般可以分为五步曲：低价吸筹、震仓打压、大幅拉升、震荡洗盘、抛货离场。而他的特征不外乎自买自卖、反复交易、反复转托管、非理性交易、大成交量、大持仓量。庄家的基本骗术套路：虚张声势，涨、跌停板，巨量突破，盘口委托单，利用软件，盘口异动，放量上攻，台阶拉升等技术手法。
由此我们可以粗略分析庄家的坐庄过程为：选择坐庄对象，收集筹码，打压，盘整，拉抬股价以及制造缺口最后出货。运盘手法有：震仓、轧空、变化成本、引导、定位、定式、协同、逆反。震仓，目的是利用大盘走势的下降通道趋势震仓，打出恐慌盘，为后势腾出赢利空间。轧空，使股价脱离成本区，利用精准的对买对卖，这样，庄家还可以继续分批搜集筹码。变化成本，为了节省成本一般采取规律性向上的震荡或者借外力上推股价，以使自己的成本价不变或者降低。而散户的买入价不断提高，庄家会包装色彩变成猎物让人们追逐拉高股价。引导，助涨引导、锁筹引导、摊平引导，让媒体跟对手误以为上当了。定位，庄家把股价拉到高位后，利用个股的题材、热点、联动、行业、业绩、股本扩张等手段使得市场对后来的股价有较好的认可性，使其出现自己赚钱别人也不亏钱的局面。让散户误认为平台整理即将爆发。定式，是投资者在看盘时经过反复观察大盘或个股活动形成的一种肯定性看法和行动，量能与形态配合定式，让散户固定思考。协同，通过阵线联合、整体筹划来达到热点策划，掩护出货等，会与其他大资金合作协议协同进行。逆反，庄家操作获利的关键，引起散户的恐慌情绪或狂热情绪，高位利好与低位利空的消息逆反。这样就容易脱离庄家自身的危险区。
庄家在开始关注一支股票坐庄之前就会设好层层陷阱。吸筹阶段，犹抱琵琶半遮面。一般会先将股价往下打压，K线呈现典型的卖出形态，三角形、长方形等经典下跌形态，重要支撑位的下穿，在形态上就会表现为下跌的开始。另外还会通过均线形态和技术指标形态的死叉来诱使散户出货。庄家如此费尽心机设计技术上的卖空信号，目的就是为了让散户止损卖出，为庄家提供大量的廉价筹码。庄家刻意压住价格不让它上升，直到自己吸够了筹码完成建仓。
试盘阶段，声东击西。拉升的早期庄家反复震荡，不断试盘，以便清洗浮动筹码，同时观察跟风盘的数量。庄家还会在技术上制造巨量突破的图形，或以一根大阳线突破长期盘整的底部，营造上涨势头。或用K线以突破性跳空展开向上的冲击，彻底突破压制股价的重要阻力线。出现典型的头肩底、多重底、圆底、双重底突破颈线等形态，让跟风股民确认了重要底部的形成。而其目的就是为了吸引猎物的目光。
拉升阶段，温水煮青蛙。拉升阶段庄家看着跟风者的蜂拥而入，只有一个想法：养肥了再杀。个股股价一浪高过一浪，让跟风者浮动利润持续扩大。持续拉升的阳K线，技术上的金叉会逐步让股民趋之若鹜，可全然不知已深陷其中。
出货阶段，哀嚎四起。庄家的出货在拉升阶段已经在逐步开始，在高位做出的高台跳水、横盘整理、高位震荡，已经是出货的末尾。而股民最后的狂欢也早已结束，剩下的只是无尽的下跌。
庄家常用的几种陷阱无外乎以下几种：虚假交易、制造假消息、压低进货与拉高出货、“技术骗线”的陷阱、买空卖空、内幕交易。对于很多股民来说想要识别上面几种形式的陷阱可能会感觉无力下手，那我们可以从最基础的多头陷阱、空头陷阱及成交量的陷阱来做初步的识别，以减少操作的失误，误入陷阱。
空头陷阱是庄家低位打压的阴谋。庄家的空头陷阱以建仓为界线可以分为两类：一类是建仓前期的空头陷阱，这时的空头陷阱是以打压建仓为目的。另一类是庄家建仓后的震仓性质的空头陷阱，以清洗浮筹、抬高散户成本、减轻拉抬股价的成本为目的。
空头陷阱主要有以下特征：K线特征是连续几根长阴线暴跌，跌破支撑位，甚至出现向下跳空缺口。技术形态的破位，显示后市下跌空间巨大。盘面会出现无量空跌或无量暴跌。背离大盘走势，没理由的股价持续下跌。对于空头陷阱两个比较好的识别方法就是：成交量和市场心理成交量。空头陷阱在成交量上的特征是，随着股价的下跌，成交量持续萎缩。有时，盘面上甚至会出现无量空跌或无量暴跌的现象，阴跌走势好像永不回头。正是在这种暗无天日中，庄家可以轻松地逢低建仓。
从市场心里预期来说，由于股价长时间的下跌，会形成沉重的套牢盘。此时的大幅下跌已经很难有人参与，股价本身的风险已经很小，需防陷入庄家的空头陷阱，成为猎物。
多头陷阱是指庄家设好圈套，诱使跟风买进。多头陷阱的特征：股价前期涨幅较大，并创下阶段性高点，技术指标出现背离或者头部现象。股价小幅下跌后，未经过有效调整就开始回升，技术指标仍未修复。最典型的特征：股价回升时成交量萎缩。识别多头陷阱最简单的方法是看成交量是否突破支撑线。股市正常的上升趋势是：股指或股价以高成交量达到新的高点后，以稍低的成交量回档，回升时成交量得以放大，并且回档不会跌破目标支撑线。多头陷阱则是股价上升，成交量却不大，而且向下回档还跌破了支撑线。
成交量陷阱是指庄家在个股买卖交易的数量上制造假象，达到出货的目的。成交量陷阱的特征：横盘整理后突然放量突破，业绩报表公布前异常放量，高送配除权后的成交量放大。
庄家的种种陷阱多数是在为吸筹、洗盘或者出货做准备。庄家常用的吸筹方法主要有：上升通道吸筹、下降通道吸筹、打压吸筹、横盘吸筹。庄家吸筹会做得十分隐蔽，但是再隐蔽的手法也会留下蛛丝马迹。当大盘低迷，某支股票独立上行，股价只是小跌或者根本就不跌，反而上涨，小量就能大涨，甚至可以直接涨停，都表示庄家在吸筹。吸筹末尾阶段，为了消化获利盘和清除跟风进场者，用小的筹码狂洗，并阻止大量跟盘，买入和卖出的价位差距会较大，但是股价却难以打压下去。对于庄家吸筹的行为投资者需要敏锐地洞察，对他们的一举一动高度重视，把他们的真正意图弄得明明白白。低档多条并列阳线，低档多条并列阴线，低档横盘中剑形线，低档横盘中弓形线等多种图形散户都要细细观察，这些很可能都是机会所在的地方。
吸筹和初步的拉高完成后，庄家多数都会进行洗盘。一般洗盘会分为两种：一种是为了清洗浮筹和抬高平均持仓成本，实施窄幅震荡。另一种是为了清洗浮筹、降低自有持股成本和等待时机，实施宽幅震荡。
庄家洗盘的目的，在于垫高其他投资者的平均持股成本，为以后的拉高股价和顺利出货做准备。说得通俗点：把低价买到获利的股民吓走，从而减少拉升期的阻力，然后再将那些盲目跟风的股民骗进来，高位接货，让庄家在一个比较高的价位顺利出货。
大盘自前期破位以来，每当创出新低之后，就会出现强劲反弹。面对这一走势，各人有不同的看法。乐观者认为，这是见底的标志，反转甚至大涨将会一触即发。抄底甚至追高就是明智选择。然而，真是这样吗？如果大盘真要反转了，为何非要创新低后，再反转，而不是在没有创新低时就反转？我认为，主力总是先玩新低再反弹游戏，目的在于引诱散户上钩。任何时候主力都会让散户养成一个固有思维，利用这样的走法，让散户形成对大盘创新低而不担心，敢于进场抄底并追高的习惯。只是如此做法，在不同时期，方式不同而已。比如。在6124暴跌的整个过程中，就是前期一路大跌甚至暴跌，随后尾盘被主力拉起，而且是经常如此，这样就让散户认为，大盘大跌不怕，尾盘还会被拉起，那样散户每当大盘大跌时就会敢于进场抄底甚至追高。当然，主力这样做绝非真是给散户低位抄底追高提供挣钱的机会。虽然极少部分人确实挣了一点小钱，然而，大多数散户就是在这样的游戏里，被主力诱骗成为牺牲者。因为一旦大家都认为如此，在大家对这样的走势都深信无疑时，在越来越多的散户如此操作之时，后来在大盘大跌时就不会再在盘中被拉起，而且还被一路快速地下到更低，彻底套住这些散户。后来一路跌到1664会有几个人想得到？现在主力又在玩一个新的游戏，就是大盘先新低再反弹。面对这样的游戏，我们还是小心为好，最好不要太乐观，不要太善良。主力如果总是玩出这样的游戏，其目的绝非你我能想像，绝非真的是多给散户提供多的抄底机会，让大家多挣钱。道理很简单，散户多挣钱了，主力就少挣了，甚至是赔钱，这可能吗？因此，我说，主力玩这样的新花样，其目的其实就是为了引诱散户上钩，为主力更好出货服务。
首先，这样的做法一直以来都是主力惯用的做法，几乎前期都是如此。根本原因还是，进来的任何人，不管是散户、大户、小机构、大机构，还是超级主力，目的只有一个，就是为了挣钱。不为了挣钱，而是进来为别人派钱，那进来做什么？散户买卖简单容易，大机构以及超级主力，它们的买卖绝非易事。低位买时（建仓）难，到了高位卖时（出货）也一样难，都要使出浑身解数，才能骗倒散户，这样才能成功挣钱。否则，自己死也。因此，庄家在不同时期都会使出不同的招数，来引诱大家上当受骗。所以，看到这样的反复先新低再反弹的走势，首先，我们就应该想到，主力肯定又是在通过这样的小恩小惠，引诱散户上钩。因为毕竟大盘反复这样走，肯定有主力的意图，其最根本目的就是为了更好地达到自己的目的。而且在不同的过程中，目的是不一样的。总体来说，不外乎以下几个：一是在主力低位建仓时，就是要引诱散户低位斩仓，为主力低位建仓服务，而且是越恐慌越好。二是在高位见顶出货时，目的就是要引诱散户进场追高接盘，为主力出货服务。三是在大盘牛市前的震荡时（主力建仓已经完毕，在做准备拉升前的准备工作），主力这么做，就是要吓唬散户，不要让散户轻易进场跟随主力坐轿。四是在高位下跌中途的横盘期，主力目的，就是要让散户坚定持股信心，并对未来抱有较大信心，敢于进场追高，为主力进一步套牢散户服务。那到底目前会是哪一种的可能性更大？
其次，从目前大盘的点位看，应该不是前两种，低位建仓期和高位见顶期，而可能的就是后两种中的一个。底是第三种牛市前的震荡拉升前的准备，还是处于高位下跌中途的横盘期？这才是最重要的。认为是前者的，就是认为未来大盘将反转的，目的就是要让散户不要轻易进场接盘跟随坐轿。然而，目前这样的先新低再反弹似乎是要鼓励散户进场，似乎是要不断通过这样的小恩小惠引诱散户进场，这与主力目的似乎背道而驰。因此，从这一点看，这种可能性很低。而第四种情形，这样的走势正好符合主力意图。因此，可以说，第四种情形最符合，最有可能。也就是，主力为了反复使大盘走出如此先新低再反弹，就是要给散户以一线希望，进而坚定持股信心，敢于进场追高。一旦未来反向走，或者创新低不再出现反弹，而是不断创新低，那追高者只有站岗的份、被套的份，这才是主力的根本目的所在。
因此散户多了解一些庄家的心态，让以下的简单定律给您参考。
1.墨菲定律：一切皆有可能。作为散户的你是否有这种感受：自己的股票一买就跌，一卖就涨。看中的几个股票，千选万选的不涨，没选的却涨疯了。其实有这种感觉很正常，做自己最喜欢的事，做让自己最舒服的事，是人之常情。如同大家在生活中货比三家一样，在物品外观基本一致，你无法判断这个东西质量好坏的情况下，自然会选择更便宜的一个。同样的道理，在股市里你无法知道两个股票的真正价值时，在表面质地差不多的情况下选择相当便宜的一个是很正常的做法。
解决之道：犯错很正常，要对犯错的成本和经验教训进行总结。1）股市是一个考验人性的地方，在博弈过程中，你的对手给你的选择不可能是让你舒服的那条道，一定是让你感觉别扭的道路，所谓“最危险的地方最安全”。2）假设还是错了怎么办？最简单的办法是以最小的成本改正这个错误。3）总结错误的原因，下次操作不要再犯类似错误。
2.蘑菇定律：不经历风雨，怎么见彩虹。长线是金，要耐得住寂寞。
3.彼得定律：高处不胜寒。股票有一定溢价，但不能无限溢价。
4.不值得定律：鱼头，鱼尾。作为趋势交易，抓住趋势的主要波段。
5.酒和污水的定律：好股票有污点就麻烦，但坏股票有一个亮点可就不一样。
6.青蛙现象：久盘必跌。
7.马太效应：良性循环，资金累计的复利。
8.蝴蝶效应：股市是一个无限放大你的错误的地方。
证券市场是一个适者生存、不适者淘汰的市场，主力与散户的斗智斗勇永远不会停止。股票行情瞬息万变，大多数投资者总是在人气高涨时杀入，在极度萧条时割肉离场。
市场主力恰恰最善于利用散户这些弱点诱使中小散户不断追涨杀跌，最终成为市场的牺牲品。
股市中，一人赚，二人平，七人赔，这是证券投资博弈游戏的铁律！资本市场不讲究仁慈，这是没有硝烟的战场。置身其中，投资者会有成功的喜悦，也会有失败的痛苦。虽然没有战场上的血腥，但失败者所付出的代价却相当惨烈。如果要在战争中立于不败之地，那么就要对敌我形势进行准确的分析并及时做出判断。如果投资者使用我们经过很多年心血总结的操盘理论和方法，就能紧跟主力步伐，顺势而为，就能将投资的风险降到最小，就能在股市中分得一杯羹！就必将会成为股市赢家。
如何玩上证50ETF？浅谈ETF
虽然上证50ETF已经上市交易一段时间了，但是最近一些投资者仍然打来电话，咨询上证50ETF的相关知识和如何投资事宜。这里，笔者归纳了一些问题，供投资者参考。
简单概括上证50ETF
上证50ETF发行将采用网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购相结合的发售方式。具体而言，持有现金的投资者可以采用两种方式认购上证50ETF：通过17家具有代理发售资格的证券公司在全国的网点或在华夏基金公司直销点办理认购手续，每笔认购份额为1000份或其整数倍，具体时间为2004年11月29日至12月24日。投资者还可以在12月24日采取网上现金认购方式，即通过具有基金代销资格的券商在上海证券交易所网上系统以现金进行认购，认购代码为510053.更为创新的认购方式则是网下股票认购，即投资者在12月24日将其持有的上证50成分股换购上证50ETF。当天，投资者可通过17家代售机构以上证50成分股换购，但单支股票最低认购申报股数为1万股。
在基金合同生效后三个月内，上证50ETF将建仓完毕并开放申购赎回，申购代码为510051.建仓结束后，上证50ETF将申请在上海证券交易所上市，上市交易代码为510050.
上证50ETF既在上交所挂牌交易，又可按净值申购赎回。因此上证50ETF为投资者提供了进行一、二级市场实时套利的功能，大量投资者将会利用上证50ETF二级市场价格与基金净值的偏离而进行套利。当上证50ETF的二级市场价格与基金单位净值之间偏差较大时，投资者即可利用申购赎回机制进行套利交易。
普通的投资者其实可以将上证50ETF看成是一支指数股票，它的价格约为上证50指数点位的千分之一。例如，当上证50指数为875点时，上证50ETF的基金份额净值应约为0.875元；当上证50指数上升或下跌10点，上证50指数ETF之单位净值应约上升或下跌0.01元。
上证50ETF的费用包括认购费、申购费、赎回费、二级市场佣金、基金管理费及托管费。ETF的费率通常是主动投资的股票型基金费率的三分之一，是传统指数型基金的二分之一，大约在40个BP左右。
与传统开放式基金相比，ETF可同时在一级市场和二级市场交易，可以按照日内价格连续进行。而传统式开放式基金每天只能交易一次，并且按照未知价交易，成交的当时无法得知交易价格，不能掌握日内波动从而带来风险。此外，ETF在一级市场是一篮子股票的实物交易，而传统开放式基金是现金交易。ETF的透明度比其他基金都高，其他基金只是在季度组合公告前十大重仓股组合，而ETF每天公布股票组合。
如果上证50指数自此基金发行后一路下滑，此基金就只能赔钱了。指数跌当然亏损。但中国经济发展这么快，代表经济晴雨表的证券市场指数会永远跌下去吗？采用被动投资方式，就是为了避免主动投资所带来的判断失误。
购买上证50ETF需要准备的账户
购买上证50ETF需要开设上海市场的股票或者基金账户。买卖上证50ETF的投资者需具有上海证券交易所A股账户或基金账户（通称为证券账户），进行上证50ETF申购、赎回操作的投资者需具有上海证券交易所A股账户。这些账户都可以在买卖ETF的证券营业部当场开立。买卖上证50ETF和买卖一般的股票、封闭式基金相同买卖上证50ETF的操作非常简单，就跟买卖封闭式基金一样。例如你要购买10000份上证50ETF，你只需要输入代码510050、数量10000、价格比如0.735元，就可以了。按规定佣金不超过成交金额的0.3%。
交易时间是9：30～11：30，13：00～15：00，同样实行10%的涨跌幅限制。上证50ETF的二级市场交易简称为50ETF，交易代码为510050，买卖申报数量为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元，不用交印花税。上证50ETF上市首日开盘参考价为前一日的基金份额净值。上证50ETF同样也可以进行大宗交易。
浅谈国债逆回购（运用你的闲散资金）
债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方更加安全、便捷。国债逆回购是其中的融券方。对于融券方来说，该业务其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。
什么是国债逆回购
国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即债券持有者（融资方）与融券方在签订的合约中规定，融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间，以商定的价格再买回该笔债券，并支付原商定的利率利息。
国债逆回购交易的特点
（一）交易的收益性
银行活期存款，利率非常低，加之目前CPI远高于活期利率，而国债逆回购收益率大大高于同期银行存款利率水平。
（二）逆回购交易的安全性
与股票交易不同的是，逆回购在成交之后不再承担价格波动的风险。逆回购交易在初始交易时收益的大小即已确定，因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。
不考虑CPI的因素的话，国债是一种在一定时期内不断增值的金融资产，而国债逆回购业务是能为投资者提高闲置资金增值能力的金融品种。它具有安全性高、流通性强、收益理想等特点，因此，对于资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营之需，不失为上乘的投资选择。对于有大额闲散资金的投资者来说，国债逆回购也不失为一个好的理财工具。
目前交易所可操作国债逆回购的品种
投资者要进行回购只能做沪市204***的新国债回购。共9个品种。国债1天回购（GC001，代码204001）、国债2天回购（GC002，代码204002）、国债3天回购（GC003，代码204003）、国债4天回购（GC004，代码204004）、国债7天回购（GC007，代码204007）、国债14天回购（GC014，代码204014）、国债28天回购（GC028，代码204028）、国债91天回购（GC091，代码204091）、国债182天回购（GC182，代码204182）。
国债逆回购的交易流程
以下回购流程来源于我们接洽的券商，其他券商的交易流程可能会有不同，具体请咨询您的券商。投资者要参与债券回购交易，需到证券营业部签订回购协议。很多券商允许逆回购而不用单独签协议，而正回购都要单独签协议，并且很多券商不允许个人投资者参与正回购交易。
T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化利率。
（1）回购委托——客户委托证券公司做回购交易。客户也可以像炒股一样，通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单。
（2）回购交易申报——根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。
（3）交易撮合——交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。
（4）成交数据发送——T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据一并发送结算公司。
（5）清算交收——结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应付资金数据，与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在T+1日办理资金交收。
（6）回款——比如说是做7天逆回购，则在T+7日，客户资金可用，T+8日可转帐，而且是自动回款，不用做交易。
一、适合对象
资金量大于10万，不满足银行活期利息，不愿意“活钱”变“死”，又害怕风险的个人投资者；流动资金充裕的企业。
二、交易必读
1.开户。投资者应选择有此业务的证券营业部开户，由于上交所市场活跃，因此上海股东卡应是必办的。此外，证券营业部还会和你签一个“指定交易协议”。如果你已是股民，那就更简单，直接入市好了。
2.资金。至少10万元，以及10万的整数倍。也就是说，你有15万元，仍只能投入10万元。
3.品种、代码、费用（上交所）。
比较活跃的有：204001（一天回购），费用每10万元为1元；204007（七天回购），每10万元为5元。
4.交易。像炒股一样，可以通过电话、自助、网上交易。
申报方向：卖出
报价方法：根据你期望的收益率，结合当日收益率走势报价，价太高肯定无法成交。
申报单位：以“手”为单位，1手等于100元面值。
申报限量：每笔最小1000手（相当于10万元），最大不超过10000手。
交易清算：一次成交，两次清算。成交当日，交易所扣除佣金和手续费；到期日，交易所自动划拨本金和收益。
三、交易技巧
根据自己的资金情况、可用期限，选择相应的投资品种。
1、7、14天等短期品种最受欢迎，也最活跃。
国债逆回购实际是短期贷款，因此，其收益率与利率关系密切。利率下跌，收益率必然下跌。此外，股市活跃、新股发行时，收益率也会上升。年末资金紧张，收益率当然也高。
四、收益计算
公式为
收入（成交额年收益率×回购天数/360天）-成本（成交额×手续费率）=净收益
“例”8月21日，我做了一笔一天的逆回购，代码204001，申报为卖出，报价为3.000（相当于年化收益率3%），手续费1元，成交数量1000，8月22日钱就返到了交易账户，可用于买卖证券，但不能提现，并得到利息8元，活期的话只有1.9元。因为22日是周五，周六周日只能放在证券账户上，按活期计息，想用钱的话，周一才能把钱转到银行提出。得出一个结论，周四周五做逆回购不合适，不如招行的日日金。一般来说，有大盘新股发行时，7天回购利率可达到4%以上，十万二十万的小资金又难中签，可以做回购跟着喝点汤吧，胜过申购做分母。
逆回购操作技巧
用暂时闲置资金参与。交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者，比如货币市场基金、财务公司等。尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。
有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里只拿活期利息。以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天的活期利息为100万×0.36%/360=10元。如果做回购，一般利率为1.5%（周四可到4%），则回购利息为100万×1.5%/360=42元，减去最高的佣金10元，剩余32元，比活期高22元。我们觉得当那天恰好打开账户时就值得花10秒钟操作一下。
周五和节假日前谨慎参与。周五如果资金能转出做其他投资，就不要做逆回购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。特别是长假前一定要计算一下，转出和回购哪个更有利。因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假期间的利息。
选择收益高的市场参与。沪深交易所都有回购品种，因为它们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而很多投资者并不了解这一点。比如2010年3月25日深市回购利率最高达到9%，而沪市最高才4%！
打新股收益率高时，就不要做逆回购。新股申购收益率在大多数情况下高于逆回购收益，所以若投资者的资金闲置三天且恰逢有新股发行就不要做逆回购而选择打新股。
7日逆回购比连续1日逆回购更有利。如果限制资金超过1周，期间又无新股申购等更好的投资渠道，那么连续做1日和做一个7日逆回购哪个更有利呢？简单计算如下。1日逆回购4次的利率平均为1.5%，周四为4%，则投资100万总收益为100万*（1.5%*4+4%）/360=278元，减去佣金50元后净收益为228元。7日回购利率平均为1.5%，则收益为100万*1.5%*7/360=292元，减去佣金50元后净收益为242元，比连续做1日回购高34元！更重要的是做一次7日逆回购比较方便。
逆回购交易一般没有风险，因为逆回购方直接针对结算公司这样的第三方。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金，然后通过罚款和处置质押券等方式向融资方追诉。逆回购的风险就是机会成本，也就是失去了逆回购期间选择其他更高收益品种的机会。
在正回购交易中最大的风险是欠库和欠资。所谓欠库就是指当债券折算率降低后，没能及时补足债券，致使标准券可融资的资金量小于直接融入到的资金量。所谓欠资就是指当质押债券到期，需要还款时，账户上可用资金不足以归还融资的资金及应付的利息。当出现欠库或欠资时，会被罚款甚至收回回购交易的权利。
学员笔记：利用闲散资金做7日逆回购
