国美电器期望根据香港公司收购及合并守则，通过自愿性收购要约与中国永乐全面合并。如果在35天内（最晚60天），永乐不少于90%的股东接纳该收购要约，随即完成永乐退市。在两公司组建的新公司中，黄光裕将持有新公司51%的股份，陈晓通过合并公司和管理层持有12.5%的股份，摩根斯坦利持有2.4%左右。换算下来，黄光裕所持合并公司股份约100亿港元。而陈晓身价约为24亿港元。
新公司成立后，黄光裕将担任董事会主席，陈晓则担任首席执行官（CEO），另外还有两位永乐的高层担任新公司的执行董事。新公司将以“国美”、“永乐”双品牌运作。
大中反应激烈
针对国美和永乐的突然合并，本与永乐有着合作盟约的大中电器反应激烈，原本是大中和永乐联姻，不料竟是这种结果。国美和永乐并购后，大中将何去何从？原来的并购方突然玩了这样一招，让大中能不反应激烈吗？
就在国美、永乐开完发布会，黄光裕、陈晓宣布联手后，大中电器向外界发布声明，表示鉴于永乐（中国）单方面与第三方合作，大中电器与永乐（中国）的战略合作协议有待重新协商。
声明内容为：
国美、永乐宣布正式合并，大中电器就此表示祝贺，并就相关事宜向新闻界说明如下：
一、此次合并是国美的愿望、永乐的选择，与大中电器是否加入无关。
二、大中电器于2006年4月与永乐（中国）签订战略合作框架协议并进行正常推进。目前，鉴于永乐（中国）单方面与第三方合作，大中电器与永乐（中国）的战略合作协议有待重新协商。
三、大中电器经营稳健、业绩优良，长期在北京市场占据主导地位。今后，大中电器将以“领先北京、做强华北、连锁全国”为指导思想，练好内功，保持销售能力与营利能力的同步提升。无论未来连锁合作格局如何演变，大中电器都将继续保持北京市场的主导地位。
四、大中电器不排斥与业内优秀企业保持沟通。同时，将通过更广泛的沟通渠道与方式，在合适的时间择其优而合，使大中电器获得更大的市场空间、更好的发展前途，为员工提供更多的发展机遇。
随后，三大企业当家人开始隔空喊话，在接受媒体采访时，陈晓对大中的声明表示不解：“永乐与大中签订的合并协议，是具有法律效力的，永乐也已经支付了1.5亿元定金给大中了，在此种状况下，大中却宣布要和永乐重新协商当初所签协议，实在是不可理喻。”
黄光裕则对大中表示出“志在必得”“大中的声明中，也明确表示了要在合适的时间择其优而合，由此可以看出，大中的股权，迟早是要出售，至于卖给谁，无非是个价钱的问题。国美并购永乐的具体工作，将会在今年10月底完成，届时，我作为新公司的董事长，自然会亲自出面与大中谈判并购事宜。”
陈晓则认为，家电零售业整合是一个不可逆转的大趋势。大中的声明，只不过是一个谈判策略，只要大中股东方的“股权出售所得利益”能够谈妥，国美、永乐、大中三家公司肯定会合而为一。
而大中方面在接受记者采访时仍然强调，永乐在大中完全不知情的状况下，在单方面与国美从今年2月起就私下里谈判合并工作的同时，却在今年4月与大中又签订了合并协议，对于永乐的这种做法，大中非常遗憾，目前，大中与永乐的合并推进工作已经全面停滞。
商战升级
国美、永乐刚刚宣布并购后，二者就马不停蹄地开始展开了新一轮的商战攻势。
2006年8月7日，永乐在上海高调宣布，为祝贺国美、永乐合并，要推出“近百家供应商重大让利”活动。届时，永乐将以“震撼性”的价格，“横扫上海家电价格底线”。永乐更直接指出，此番发飙是要与竞争对手苏宁打一场“极不对称的战争”，意在加速苏宁在上海的边缘化。更为重要的是，在宣告自己提供低价的同时，国美、永乐还要求供应商不许向苏宁提供支持。要求供应商不参与苏宁联合报纸广告、不参与苏宁联合促销、不参与苏宁户外活动、不参与苏宁新店任何的开业活动。
此招一出，弄得国内家电企业一片哗然，此时家电产品的销售渠道已经控制在国美、苏宁、永乐、大中几家手中，生产厂家靠国美、苏宁还是勉强可以牵制永乐。现在永乐联姻国美自成一家后，以苏宁微弱的份额根本起不了作用。永乐趁机举起价格屠刀，厂家再无周旋的空间。
面对国美、永乐合并后可能发动的挑战，苏宁方面也不甘心坐待对手紧逼，而是“以攻为守”。在永乐出招后，苏宁电器七大事业部总经理率领庞大的营销团队拜访全国各大供应商总部，洽谈下半年的战略合作，包括大单采购、定制包销、信息化系统对接等项目，并探讨了在新的竞争环境下的厂商合作关系。
随后，苏宁在全国八大区发起“秋季大惠战”的促销活动，同时新开上海田林路店、泉州石狮银都店、深圳沙井万佳店三店，并在郑州、西安、南通、徐州、吉林开出新店，8月“连锁突击战”将保障苏宁下半年再开百店的目标实现开门红。
就在国美、永乐、苏宁大打价格战的同时，大中电器也出手了。
痛于三角恋大中提解约
就在8月上旬，大中电器已经向永乐电器正式提出了解除合约的请求，并向永乐电器正式发出了公函，同时大中电器在京紧急约见部分媒体，并称希望8月底能够完成与永乐电器解除合约的事宜。
时任大中电器总经理的宋红当时对外界表示：大中是在陈晓发出合并邀请后就在较短时间内决定了合并事宜。“但签署协议之后才发现永乐背着我们和第三方国美在谈。”“当知道永乐在和国美接洽后，我们的第一感觉是尊重彼此的选择，各自走自己的路。”
大中方面认为，战略协议第一条已经写明了，公开平等，如果把协议转给了国美，而国美是大中的竞争对手，大中就从自愿变成不自愿。从目前的情况看是永乐违约在前，交易的主体已经不存在。
宋红称，永乐向大中支付的1.5亿元合并“定金”将会被作为违约金支付给大中。“目前双方协商，等待中国贸促会仲裁结果看到底是谁违约在前，大中认为1.5亿是不能返还给永乐的。”
经过双方的一轮较劲后，大中发言人罗连又对外宣称称，鉴于董事长张大中考虑到未来的发展，不愿与永乐就此事闹翻，所以作出很大让步，愿意退还永乐1.5亿元的保证金，还有4月30日至8月31日期间接管永乐北京7家门店所得的5000万元销售款及价值8000万元的代保管货物。在此期间，永乐门店所售商品将享受与大中门店完全相同的待遇，大中还为此指派了7家就近门店负责相应永乐门店所售商品的售后服务。罗连同时表示，如果永乐仍坚持不愿解除协议的话，将通过仲裁予以解决，同时不会退还保证金和相关财物。
但永乐董事长陈晓仍态度强硬，表示协议要继续执行下去，谁违约应由法律仲裁。
随后，国美电器和中国永乐在香港联交所发布联合公告，国美收购永乐及永乐退市基本成定局。
2006年10月18日，大中电器向中国贸促会提出仲裁申请，要求永乐承担违约责任，没收此前永乐支付给大中的1.5亿元定金。
在国美和永乐并购顺利推进的同时，大中为自己突然牵连入这场莫名的并购中而备感恼怒。
苏宁的反击
面对国美、永乐的并购、整合，此时在规模上已经落于下风的苏宁自然不肯坐等挨打，看着大中、国美、永乐为“三角恋”吵得热闹，苏宁也玩出了一招妙棋。
就在永乐、大中为了当初的合作协议纠纷在仲裁庭上打官司的同时，苏宁出手了。
2007年4月，市场上开始流传“苏宁将以30亿元价格并购大中电器”的惊人消息。一时市场大哗，纷纷认为国美+永乐、苏宁+大中，两大家电连锁对立阵营已经彻底形成。
2007年4月10日，苏宁电器发布公告，对与大中电器合作的猜测进行了正式回应。根据公告，2006年，大中电器向包括苏宁在内的多家企业提出了合作意愿。因此，按照公司的发展策略，苏宁电器委托了第三方财务顾问与大中电器就行业发展、双方合并事项进行了沟通与交流，但到公告时止，公司与大中电器并未签署任何有约束性的法律文件。值得注意的是，很多业内人士当时表示，若单论价格总额，苏宁电器在资金方面完全可承受，但是，折算到每家门店的单价上，30亿元并不便宜。
果然，经过漫长的虚虚实实的接触，苏宁电器与大中电器终究没能走到一起。苏宁电器2007年12月发布公告称，由于双方一直未能在核心条款上达成一致意见，公司决定中止实施该收购事项。苏宁在公告中表示，近期，公司及财务顾问与大中电器就收购事宜进行了谈判，但公司综合考虑了收购成本、收购风险因素，双方一直未能在核心条款上达成一致意见。公司经营一贯强调稳健，以自主发展直营店面作为公司连锁发展的主要方式。因此，公司决定终止实施该收购事项。
大中电器新闻发言人罗连则对外界表示，洽购之事是大中与苏宁双方的事情，但大中电器从来没有正式对外宣布过任何有关洽购的消息。事实上，大中的确委托过第三方财务公司与苏宁接触过，但双方从未进入正式的谈判程序。大中一直坚持自主经营，择优而合的方针，况且公司在北京市场牢牢占据超过50%的市场份额，因此公司今后仍将继续寻找合适的合作伙伴。
更为吊诡的是，就在苏宁宣布放弃收购大中的同时，市场上又开始流传国美即将收购大中的消息了，市场人士透露苏宁无法收购大中与大中的临时变卦有关，所谓“双方一直未能在核心条款上达成一致意见”可能归根结底就是收购价格的问题。苏宁的竞争对手国美给予了大中更加优厚的收购条件，为此，大中电器将转而投入国美的“怀抱”。
就在小道消息、各种议论刚刚传播之时，尘埃落定！
国美高价横刀夺爱
据国美电器12月14日晚间发布的公告显示，国美决定斥资36亿元人民币买下大中电器全部股权。
公告称，此次收购将主要通过国美战略合作伙伴战圣投资进行。具体操作为，国美旗下附属公司天津咨询向兴业银行贷款36亿元，将此笔款项提供给战圣投资用于收购大中电器全部股权。
随后天津咨询再与战圣投资达成协议，今后大中电器的经营管理将交由天津咨询，并且战圣投资授予天津咨询大中电器购股权，以向战圣投资手中收购大中电器全部或部分股权。
据了解，天津咨询向兴业银行此笔贷款期限为2007年12月14日至2008年12月13日，将分五次提供给战圣投资，分别为2007年12月17日7亿元、20日4亿元、21日4亿元以及2008年1月10日15亿元和9月1日6亿元。按照协议，国美将接管大中在全国所有的门店，同时将派整合团队进驻大中。
对于被业内认为是苏宁并购大中绊脚石的1.5亿元“保证金”，国美新闻发言人何阳清表示，国美与大中合并，那么这笔纠纷的定金则成为“一家人的事儿”，也就不成问题了。此前陈晓也明确表示，如果收购成功，大中与永乐的纠纷将与并购案“一揽子”解决。
消息一出，市场大哗，原本预想的“国美+永乐、苏宁+大中”两大对立阵营全盘推翻，国美通过并购销售额大举提升。
事后才知，黄光裕、张近东为大中电器的归属一直在进行复杂的博弈。国美在北京有50多家门店，与大中相比还少了几家，但此时的国美和大中已经不是一样的企业了，国美在全国扩张到近千家门店，现金充裕。但令黄光裕忌惮的是张近东，苏宁的市值远远高于国美，它在北京也开出了近40家店，如果大中落入苏宁手中，那北京将一跃成为苏宁的根据地，将成为插入国美心脏的匕首，甚至成为逼近在国美身旁的一把大砍刀，于是黄光裕咬牙下了重注，比张近东又多加了6个亿，以36亿元的价格并购大中。
面对如此消息，苏宁电器方面之反应也是个中滋味很复杂。总裁孙为民称此次整合是否理性，能有更好的发展，目前很难说，但此次收购将使苏宁面临更好的机会和发展空间。孙为民称并购是行业额发展的一种手段和趋势，在条件和机会成熟的时候苏宁也会运用这一手段，但如果成本太高、各种条件受限制苏宁会放弃这种模式，毕竟自身稳健的发展更重要。因此在谈及此次收购对苏宁的影响时，孙为民认为不会有大的影响，反而使苏宁面临更好的机会和发展空间。他指出这一判断主要源于三方面原因：首先，国美和大中的整合已经不是业内第一次了，每次整合同行业竞争者虽然会减少，但竞争规模不会改变，因此不会对行业的竞争局面产生影响；其次，整合后国美的扩张速度自然会减慢，这给苏宁提供了稳健扩张的机会，目前苏宁每年可以轻松开150—180家店；最后，以前竞争对手很分散的时候，大家都想扩张，在这种非理性的环境下苏宁想保持理性的扩张发展很难，现在整合后，随着竞争对手个数的减少，苏宁反而可以针对性地理性发展。
随后，在接受《北京晨报》记者采访时，孙为民表示，苏宁在2007年年初正式启动了和大中的收购谈判，当时和大中拟了一份协议，称若有企业收购大中的价格超过苏宁3亿元以上，张大中就将“对不起苏宁了”，可以放弃与苏宁的并购谈判。当时该协议还约定，苏宁将收购大中电器100%的股份，收购完成后，“大中”商标和标志归苏宁所有，但张大中有权在除零售和电器销售之外的领域使用“大中”商标和标志。至于收购价格，正是此前盛传的30亿元。遗憾的是，虽然谈判及日后的工作都非常缜密，但最后国美报价超过苏宁6亿元，张大中果然如自己所说，只能“对不起苏宁了”。
虽然外界都将国美并购大中看做是苏宁的失败，但苏宁高层表面上对此结果却显得非常高兴。孙为民却对记者表示，“这个结果在我们意料之中，现在我感到如释重负”。
耐人寻味的是，市场中的事说是就是不是也是，兜兜转转，这一时国美连打永乐、大中两大收购战，几近一统家电江湖，此时的国美已成为拥有1200家门店、18%市场份额的行业大哥；而排在行业第2位的苏宁拥有650家门店，只及国美门店数的一半，而百思买加上其并购的南京五星的门店总数则不及苏宁的50%。苏宁备感压力。
但这种局面只保持了不到短短一年时间，就风云突变。
